三季度硅谷創業公司估值飆升 但冬天跡象已出現

新浪科技訊 北京時間11月18日午間消息，美國泛偉律師事務所發布的最新報告顯示，第三季度的創業公司估值仍然保持快速增長，但有跡象顯示，風險投資熱潮可能會逐步降溫。

泛偉對硅谷科技公司的風險投資條款展開了研究，結果顯示：雖然股票市場今年8月開始動蕩，科技公司IPO數量大幅減少，但創業公司估值仍在增長。

約有86%的估值高於之前的融資，只有4%出現下滑。二者之間的差距創下泛偉2002年開始統計這一數據以來的最高記錄。

按照中值計算，估值增幅達到51%。雖然這一數據表現不俗，但仍然低於第二季度的74%，並且創下一年以來的最低記錄。目前還難以判斷這是否將開啟一股重大趨勢，但有證據顯示，越來越多的后期投資者在入股企業時下調了估值。

例如，知情人士透露，二手車銷售商Beepi今年初曾經希望獲得超過20億美元的估值，但8月的最終估值僅為5億美元。類似地，本地化服務網站Thumbtack最初希望獲得20億美元估值，但最終僅為13億美元。電子商務創業公司目前希望以15.5億美元估值展開融資，低於其8月30億美元的目標。

與此同時，Snapchat、Zenefits和Dropbox等公司的估值紛紛遭到富達投資和貝萊德的大幅下調。

泛偉的研究還發現，“清算優先權”的數量在增多——這項條款可以讓投資者先於其他股東得到回報，從而對其形成保護。第三季度有35%的融資交易涉及清算優先權，高於第二季度的29%，創兩年多以來的最高水平。

但該研究發現，融資協議中並未包含太多對創業者不利的條款，表明他們仍然佔據很大的主動權。例如，第三季度沒有一份融資協議包含“棘輪條款”——根據這種條款，倘若企業IPO定價沒有達到特定金額，創業公司就必須以股票形式為投資者提供補償。例如，美國移動支付創業公司Square的IPO定價必須較去年的融資估值高出20%，否則就需要向當時的投資者支付額外的股票。

律師事務所Cooley本月早些時候也發布了第三季度的140筆融資交易數據，並發現估值提升的交易比例高達90%。但該報告也發現，D輪或更晚期融資的估值中位數達到4億美元，較一年前增長一倍多。(書聿)