供給側約束彈性明顯 全國水泥價格開啓全面上漲模式

水泥行業在各區域企業對産量的自發約束下，平穩度過淡季;雖然淡季期間，由于長期雨水和高溫導緻全國水泥價格出現小幅回調，但是由于夏季錯峰限産的有序執行，庫存水平仍然維持近年同期最低水平。随着9月需求逐漸恢複，近期全國水泥價格開啓全面上漲模式，遍地開花;根據統計，全國各主要省份均已普漲一輪，漲 價幅度普遍達到30-50元/噸，且執行堅決到位，本輪水泥價格上漲幅度在較多區域已基本彌補淡季水泥價格的跌幅。同時，當前水泥庫位比往年低10%左右、較多區域熟料明顯供給緊張，各地企業已經開始醞釀後續新一輪漲價。

四季度水泥價格或將大幅上漲：從當前漲價情況看，今年水泥價格反彈幅度均較大，且是全省大範圍上漲(以往僅是個别地區上漲)，說明企業間協同的增強，導緻漲價的同步性和執行力明顯好于以往;從後續供需關系看，當前全行業水泥、熟料庫存較往年明顯更低，而與此同時的産量控制在明顯增強，同時因為環保監管等突發因素導緻的臨時停窯也將帶來産能的實際減量。

分析認為，2017年四季度水泥的供需關系會比2016年四季度更緊， 後期水泥價格仍然將有明顯上漲動力。可關注低估值、安全邊際高、供給側改革中最受益的海螺水泥(600585-CN)，和漲價行情中彈性大的華新水泥(600801-CN)、祁連山(600720-CN);關注行業格局未來存在明顯改善預期的華北地區龍頭冀東水泥(000401-CN)，以及東北地區龍頭亞泰集團(600881-CN)。

來源：財聯社

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)