〈美對中貿易調查〉日本80年代歷史經驗可循 元大寶華評估最壞的情況是這些

美國有意對中國動用 301 條款調查，元大寶華綜合經濟研究院今 (15) 日指出，談實際影響尚早，目前評估最壞情境是，美國若啟動 301 條款後影響包括人民幣貶值預期勢必再起，導致資本外逃的態勢將再度升溫，甚至衝擊「一帶一路」戰略的進程，同時，去產能進度也將因此大幅放緩，導致大宗商品價格將因此承壓。

元大寶華認為，由於此次事件主要起源於北韓政治問題，並非完全針對中國智慧財產權侵權問題，因此，預料可能在半年或一年後美中政治局勢緩和，美國頂多將中國列入「優先觀察名單」或「一般觀察名單」而已，不至於對中國經濟產生明顯實質性影響。

不過，元大寶華也提醒，根據 1980 年代美國對日本啟動 301 條款的經驗，導致日本經濟的下行壓力，假使美國對中國啟動 301 條款，衝擊力度將相當大，最直接的影響是貿易順差的縮小。

美國是中國最大的出口地區，目前中國出口到美國金額占全部出口額比重逾 19%，且近年來出口至美國比重持續緩步增加，恐將直接拉低中國 GDP 增長，並導致失業率上升的風險。

另一方面，在貿易順差縮小的情況下，人民幣貶值預期勢必再起，資本外逃情況升溫，外匯存底減少相對會壓縮政府財政政策空間，甚至衝擊「一帶一路」大戰略的進程。

此外，去產能進度也將因此大幅放緩 (產能過剩產業包括有鋼材、鋁材和鋁製品行業)，導致供給側改革延緩或失敗，進一步造成經濟轉型速度放緩，大宗商品價格將因此承壓。

然而，元大寶華提醒，當前的中國貿易實力勝於 1980 年代的日本，若美國對中國啟動 301 條款，中國除了在 WTO 提起訴訟外，也將會有相應的報復手段，因此，預料美國直接啟動 301 條款的機率很低，即便本周宣布啟動調查，美中也將持續就貿易及北韓問題進行談判，雙方都還有討價還價的空間，短時間尚不致宣布受制裁的行業和課徵反傾銷稅產品清單。