交行興行傳准經營證券業 併購方案上報國務院

市場認為，興業銀行和交行最有可能先行進入證券行業。  圖片來源：香港文匯報

中國證監會日前明確表示，正在研究銀行在風險隔離基礎上，申請券商牌照。雖然尚未有明確時間表，但昨日即有外電消息指，交通銀行(3328-HK)併購華英證券、興業銀行併購華福證券的方案均已上報國務院。興業銀行昨晚回應稱，關注到中證監發言人相關講話，正研究有關方案。

香港《文匯報》報導，彭博社昨引述知情人士稱，蘇格蘭皇家銀行(RBS)擬售出其所持華英證券33.3%的股權，交通銀行有意接盤。消息人士稱，交行已經將收購計劃上報國務院。據華英證券公司網站透露，華英證券為RBS與國聯證券設立的合資證券公司，其中國聯證券出資比例66.7%，RBS出資比例33.3%。交行、華英證券與RBS均不願就此事置評。

彭博及路透社昨亦報導稱，興業銀行併購華福證券的方案已經上報國務院，正在等待批准。其中兩名消息人士表示，華福證券的黨委辦公室已經搬入興業銀行總行辦公。據悉，興業銀行和華福證券總部都位於福州。同日，中金也發佈報告稱，興業銀行和交行最有可能先行進入證券行業，前者作為商業銀行進入證券領域的試點最為契合，後者則與華福證券關係密切，也有可能率先進入證券領域。

種種跡象表明，興業銀行與華福證券確實「關係密切」。內地媒體第一財經亦援引興業銀行一名管理層人士指，興業銀行長期持有華福證券公司60.35%股權，並且其中56%為代持，代持自2010年12月起。另據華福證券官網消息，2015年1月29日，華福證券聘任興業銀行首席經濟學家魯政委為華福證券首席經濟學家儀式在福州舉行。

第一財經報導指，銀行依賴利差盈利的傳統發展模式逐漸行不通，興業銀行早前已悄然在公司內部強調業務協作、往大資管方向發展的路徑，而華福證券很可能是重要棋子。據稱，去年底，興業國際信託就發行興業信託．興雲華福集合資金信託計劃。

昨日A股銀行板塊整體漲幅達5.84%，其中寧波銀行、南京銀行漲停，北京銀行漲超9%，中信銀行、光大銀行、民生銀行等漲超5%，漲幅最小的工商銀行亦上漲了4.15%。興業銀行亦曾一度接近漲停，及至收市略有回落，最終收漲8.72%，股價報14.71元。交通銀行上漲4.97%，股價收報6.12元。

在港上市內銀股亦受鼓舞，其中民行(1988-HK)升1.92%，招行(3968-HK)升1.88%，交行(H股)升0.799%；券商股則受壓，中國銀河(6881-HK)大跌6.79%，中州證券(1375-HK)跌4.7%，中信証券(6030-HK)亦跌4.55%。

金融業的混業經營，是指銀行、證券公司、保險公司等機構的業務互相滲透、交叉，而不僅僅局限於自身分營業務的範圍。目前全球的混業經營模式大致可以分為三種類型：一是實行全能銀行制的德國模式；二是實行金融控股公司制的美國模式；三是實行金融集團制的英國模式。

20世紀90年代初期，混業經營模式在中國就已出現。當時大多數商業銀行都不同程度地參與了證券和投資業務，通過全資或者參股的方式，介入證券、股票、投資等行業。但由於金融秩序混亂以及併發的腐敗行為，管理層選擇了分業經營的管理模式，隨著「銀行法」、「證券法」及「信託法」相繼頒布，中國金融分業經營的格局逐步構建。

隨著中國加速國際化進程，面對全球金融業的競爭、混業經營成為國際流行趨勢，混業經營發展又受關注。雖然國家法律目前不允許混業經營的存在，如「商業銀行法」規定，「商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信託投資和股票業務，不得投資於非自用不動產。商業銀行在中華人民共和國境內不得向非銀行金融機構和企業投資」。但是該規定同時也附加了「國家另有規定的除外」。

自2009年利率市場化之後，銀行、保險、證券三者業務融合趨勢亦有增加。例如平安集團旗下有平安證券、平安銀行、平安信託等公司，業內人士稱其實這已是事實上的混業經營。而這樣的例子不在少數。業內人士表示，混業經營是大的發展趨勢，但未來中國的混業經營發展還需經過大的調整才可實現(包括法律、管理結構等)，未必會太快實現。