和電562億台幣賣固網 作價遠超預期

和記電訊香港 (0215-HK) 昨 (30) 日宣佈以 144.97 億元 (港元，下同)(約 562 億元新台幣) 將旗下固網電訊業務和記環球電訊 (HGC) 的全部股權出售予 I Squared Capital 旗下 Asia Cube Global Communications Limited，遠超市場預期的 117 億元。

這次交易作價約等於市盈率 (本益比)36 倍，較九倉電訊易手時的約 31 倍為高， 亦勝於市場預期。

綜合香港明報、文匯報、星島日報報導，和記電訊昨日公告，以 144.97 億元向 I Squared Capital 旗下管理的一個基金出售固網電訊業務 (HGC(全部權益，交易將在成交時以現金支付，公司預期出售所得溢利為 57.5 億元。交易尚待股東批准，長和擁有和記電訊 66.09% 權益，已承諾在股東特別大會上投票贊成該交易之決議案；預期出售於今年 10 月或前後完成。

和記電訊出售固網傳聞已久，此前市場預計作價會在 10 億至 15 億美元 (約 78 億至 116 億港元) 之間，最終作價不但超乎預期，而且和記電訊目前市值 135 億元，相當於較和記電訊目前市值更高出 7.5%。

和記電訊在出售固網業務後，只餘下流動電訊 3 香港的業務。

資料顯示，和電上年度盈利為 7 億元，扣除固網業務所購的 4 億元，即 3 香港流動電訊盈利約為 3 億元，反映目前股價偏低。

和記電訊指出，HGC 集團的價值近年並未於公司股價中得到充分反映，因此透過釋放 HGC 價值為股東創造價值，交易所得款項，將令公司能夠繼續對流動通訊業務進行投資。

HGC 截至 2017 年 6 月底半年收益為 21.67 億元，EBITDA 為 6.56 億元，而去年收益為 41.27 億元，EBITDA 為 12 億元。

而截至 2016 年 12 月 31 日的 HGC 經審核資產淨值約為 35.84 億元，而除稅前溢利為 4.78 億，與 2015 年的 4.79 億相約，稅後溢利過去 2 年都為 4.01 億元，顯示盈利並無增長。

交易完成後，HGC 將繼續擔任和記電訊香港控股的主要固網服務供應商，雙方擬維持相互合作的商業關係。

和記電訊香港股價上周五收報 2.81 元，市盈率 (本益比)19.25 倍，市值 135.41 億元。

耀才證券研究部總監植耀輝認為，收購價比和記電訊香港的市價高，超出市場預期。收購價格高，集團之後或會有可能派發特別股息回饋股東，對股價有正面影響。

I Squared Capital 為獨立環球基建投資管理人，專門投資於美洲、歐洲及高增長經濟體的能源、公用事業及運輸行業。I Squared Capital 成功投得 HGC 意味着現時擁有滙港電訊 (前身為九倉電訊) 的 TPG 資本與安博凱組成的財團在香港進一步擴展的計畫告吹。

獨立股評人阮子曦表示，長和系連續進行大動作的意味是否為長實 (1113-HK) 重組做鋪墊；和記只剩下移動業務，未來要如何發展；長和系其他業務會如何重組，包括百佳在內零售業務又會如何處理，將成為市場炒作的話題。