中銀國際：去庫存措施待落地 行業巨擘整裝待發

上周（ 2015/11/9-2015/11/15） 10 月房地產投資數據公布，開發投資繼續下滑至 2%，習近平、李克強等國家領導人在多個場合提及化解房地產庫存，預計進一步寬鬆的地產政策將陸續出臺； 上周，地產板塊表現強於大市，轉型股中，轉型醫療大健康的萬方發展(000638,股吧)、廣宇集團(002133,股吧)等表現強勁，科創板年內即將推出的訊息也引燃了周五的科技園區板塊行情；周末訊息搜房、萬達即將通過借殼、 ipo 回歸 a 股，招商地產(000024,股吧)吸收合並方案停牌待審， 一批龍頭公司上市將使得未來 a 股行業代表性增強，預計也有利於活躍板塊投資屬性；我們首推轉型類的中洲控股(000042,股吧)、嘉寶集團(600622,股吧)、華業資本(600240,股吧)，養老大健康方面可以繼續關注保利地產(600048,股吧)、天健集團(000090,股吧)、榮盛發展(002146,股吧)、世榮兆業(002016,股吧)等。

   支撐評級的要點

   板塊行情： 上周 sw 房地產指數上漲 0.32%，滬深 300 指數下跌 1.24%，相對收益為 1.57%，板塊表現強於大市，在 28 個板塊排名中排第 19 位。個股表現方面， sw 房地產板塊漲跌幅排名前 5 位的房地產個股分別為：盈方微(000670,股吧)、西藏城投(600773,股吧)、東華實業(600393,股吧)、萬方發展、金宇車城(000803,股吧)。

   公司動態： 首開股份(600376,股吧)10 月銷售面積金額環比大漲，新增北京（樓盤）朝陽區地塊；招商地產 10 月銷售面積金額環比雙降，新增上海（樓盤）森蘭國際五期項目；榮盛發展與黃山政府合作開發黃山北大門項目；萊茵體育(000558,股吧)子公司之參股子公司擬增資小斑科技加速體育網絡化平臺建設；新潮實業(600777,股吧)擬出資鼎金開元成為有限合伙人尋找石油能源領域優質並購標的，擬 15 億轉讓大地地產 50%股權；中天城投(000540,股吧)與川醫大合作推進大健康產業發展，擬調整定增募集資金不超過 30 億；華夏幸福(600340,股吧)非公開發行獲批，與和縣政府合作開發和縣區域夯實長江經濟帶產業新城發展格局；中洲控股、世茂股份(600823,股吧)、陽光城(000671,股吧)、蘇寧環球(000718,股吧)非公開發行新股獲批。 搜房借殼萬里股份(600847,股吧)，萬達商業地產預披露招股說明書，招商地產停牌待並購重組委審核。

   政策新聞： 習近平強調要化解房地產庫存，促進房地產業持續發展；國土資源部部長表示要深化國土資源改革，加快推進農村土地制度改革三項試點工作，加快建立不動產統一登記制度體系；中央深改小組會議提出加快實施自貿區戰略，構筑立足周邊、輻射一帶一路、面向全球的高標準自貿區網絡； 上海股交中心總經理張云峰表示，“科技創新板”已準備就緒，將於年內推出； 海南（樓盤）下發意見強調促進房地產轉型，鼓勵旅遊及商用地產發展。 統計局發布 1-10 月份全國房地產開發和銷售數據，房地產投資連續 21 個月下行。

   行業數據： 上周 40 個重點城市新房合計成交 724 萬平米，環比上升 6.1%；11 月截至上周累計日均成交 100 萬平米，環比 10 月下降 1.2%，較去年11 月上升 7.4%。其中，一、二、三線城市上周成交面積分別環比變化：10.4%、 7.4%、 0.5%，北上廣深環比變化分別為： 34.9%、 6.4%、 -8.4%、 19.7%。14 個重點城市 3 個月移動平均去化月數為 10.7 個月，環比下降 0.2 個月。前周 100 個重點城市土地合計成交規劃建筑面積 626 萬平米，環比下降76.8%；年初至今累計成交 7.44 億平米，同比下降 21.7%。