內鬨！Fed投票委員轟：太信菲利普斯曲線 恐犯1970年代錯誤！

今年享有貨幣政策投票權的美國明尼亞波利斯聯邦儲備銀行 (Minneapolis Fed) 總裁 Neel Kashkari 周五 (16 日) 表示，他在 2 日前的政策會議上，再度反對今年升息的決議，因為近期美國通貨膨脹數據走軟。

Fed 公開市場委員會 (FOMC) 周三 (14 日) 決議，將聯邦基金利率再調升 1 碼至 1%-1.25%，符合投資人預期。但 Kashkari 幾日後於明尼亞波利斯 Fed 官方網站上發表專文指出，若根據實際上的經濟數據來展望美國通貨膨脹前景，則「本周 Fed 不應該升息」。

美國勞動部周三才公布，5 月份美國核心通貨膨脹率僅 1.7%，為連續 3 個月意外下降，並進一步遠離 Fed 目標的 2%。不過，Fed 主席葉倫稍晚在政策記者會上表示，勿對少數數據反應過度，且通膨數據可能有許多因素造成；她並強調美國勞動市場緊密，以菲利普斯曲線論 (Phillips curve) 來證明物價壓力，替升息背書。

然而，Kashkari 認為 Fed 應該先觀察最近美國通膨數據降溫是否為暫時現象，再決定升息。他甚至警告，FOMC 現在這麼做，如此專注於避免重蹈 1970 年代的高通膨率問題，實際上的結果卻恐怕將適得其反，導致再度犯下一些 1970 年代 FOMC 犯下的錯誤。

Kashkari 指責 Fed 和當年一樣，太過信仰菲力普斯曲線論，同時低估了預期心理。他寫道，在 1970 年代，上述信仰導致 Fed 將利率壓太低，之後卻引發通膨高漲；現在相同的信仰，看來也正驅使 FOMC 一再預期通膨將升溫，因而以過快的速度升息，但實際上通膨熱度卻持續低於央行目標。

Kashkari 提醒，事實上目前尚不清楚，最近美國核心通膨率下滑，是否只是暫時現象。「簡言之，經濟現在釋出複雜的訊號：勞動市場雖然緊密，但通膨卻正在降溫。」