歐日股市創新高 歐股基金吸金七連霸

歐洲央行將啟動購債計畫，日本就業數據好轉，推動歐日股市上周再創新高。根據美銀美林引述EPFR截至3月4日當周資料顯示，歐股基金吸金46.61億美元，資金已是連續八周淨流入，且吸金量為連七周居全球之冠。日股基金淨流入幅度，則由前一周的2.79億美元擴大至8.62億美元。美股基金上周由淨流出轉為小幅淨流入0.64億美元。新興市場部分，顯示資金仍偏好廣泛布局的全球新興市場基金（見表）。

德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，歐洲央行宣布於3月9日啟動QE，且表示鑒於對油價、歐元匯率與行政策等多項因素評估，將2015年及2016年的經濟成長估值，分別由1%及1.5%調高至1.5%及1.9%，並預估2017年通膨率可達1.8%，激勵資金持續流入，歐洲道瓊600指數則來到七年以來新高點。

從基本面來看，不只是核心國，林炳魁指出歐元貶值趨勢下，甚至可見部分邊陲國家經濟好轉，比如義大利消費者信心指數為連續第二個月走揚，2月數值達110.9，大幅優於預估的104.4。而義大利2月企業信心指數則連續第五個月走揚，由前期的97.6升至99.1，優於預估的98。

不過，林炳魁提醒，儘管歐股持續震盪走高，歐元長期卻是貶值趨勢。想要抓住歐股驚驚漲的投資機會，要把握三要點，第一是選擇體質強健的歐洲跨國企業，獲利無虞將對資本利得空間形成支撐；第二是選擇具有股息配發機制的公司，特別在向上大幅波動的階段，擁有良好的股息率支撐可有效抵銷市場的波動風險；最後是選擇具有美元匯率避險操作的標的，如此可有效降低匯損侵蝕總報酬的可能，鎖住歐股投資回報。

日經225指數上周創下近十五年新高紀錄，日股基金流入持續擴大。德盛安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人傅子平表示，日本薪資成長報喜，1月份勞工現金收入較去年同期成長1.3%，優於市場預估中值0.5%，且為連續第11個月正成長，其中最令市場振奮的是經常性薪資成長0.8%，創下2000年3月以來新高。隨著薪資穩步上揚，預計今年第二季起，有機會見到實質薪資上揚，並支撐消費支出回暖，是日股技術面和資金面溫和有撐的原因。

相較於資金動能較為強勢的歐股和日股基金，上周美股基金由淨流出轉為淨流入。傅子平表示儘管Fed褐皮書顯示美國大部分區域經濟前景溫和復甦，不過從資金流向仍可見在美股近期漲幅較高的情況之下，投資人心態較為謹慎。不過，美國企業獲利面持續強勁，截至二月底標普500家企業已有482家公布財報，79%公司財報符合或優於預期，高盛預估標普500家企業今年每股盈餘成長可望達8%的成長，將對美股本益比和價格持續向上形成強力支撐。

美國經濟狀況見好，撩撥市場對於升息預期的心理情緒，在新興市場的部分，則可見資金仍偏好以廣泛布局的全球新興市場股票基金為主。傅子平指出，新興市場看好基本面較佳的新興亞洲，特別中國兩會對於經濟成長率趨緩，釋出將施行較為積極的財政和貨幣措施，並持續推動多項重大改革；而印度在非例行會議上宣布今年以來第二度降息，將基準利率由7.75%調降至7.5%。中國和印度仍是今年新興市場投資不可忽略的重點市場。

此外，今年因為升息議題干擾，美元走強趨勢不變，新興市場股匯市的波動都將變大，除了擴大區域布局，傅子平建議針對穩健偏保守的投資人，不妨納入債券部位，在報酬與風險之間取得平衡，為現階段雙收收益與成長的較佳投資策略。

德盛安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。

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