伍旭川：股權眾籌是資本市場多層次創新的需要

中國人民銀行金融研究所綜合部主任 伍旭川

股權眾籌對於服務實體經濟與宏觀杠桿水平控制至關重要，已經成為多層次資本市場的重要組成和金融創新的重要領域。3近日，互聯網金融之股權眾籌的創新圓桌論壇在京舉行。論壇由華夏新供給經濟學研究院，中國新供給經濟學50人論壇，中關村(000931,股吧)互聯網金融研究院聯合舉辦。華夏新供給學研究院的理事、論壇成員、特邀研究員齊聚論壇，共同研討互聯網金融股權眾籌的創新。

中國人民銀行金融研究所綜合部主任伍旭川出席論壇，他在發言中表示，股權眾籌是資本市場多層次創新的需要。當前，社會主體融資需求巨大，多層次的投資者投資需求同樣豐富，通過互聯網金融、股權眾籌大有可為，能夠降低企業的杠桿率。發展股權眾籌本身是資本市場多層次的創新。一般的金融創新有五個層次，第一是產品和服務的創新；第二是組織體制的創新；第三是遊戲規則的創新；第四是金融人才的創新；第五金融法制環境的創新。針對這五個層次，股權眾籌有很多創新可以挖掘。

如何推動我國眾籌行業的健康發展？伍旭川認為應采取底線監管，合理規範。首先應做好現有法律法規的修訂，涉及到證券法、公司法的修改，促進發揮股權眾籌在中小微企業融資方面的積極作用。設立分層次的投融資門檻以及與之相對應的資訊披露要求，研究股權眾籌的退出機制，便利交易達成。對投資者的類型做相應劃分，第一種要求是合格的機構投資者，第二種是合格的機構投資者以及自律組織的問卷考試達到優秀的自然人的投資者。第三種是合格的機構投資者、合格的自然人的投資者。股權眾籌要始終強調堅守底線，加強投資者保護。