【安聯投信】美股續創新高 吸金幅度近73億美元

儘管美國 5 月新增非農就業人數低於預估，但失業率降至 16 年來低點，且費城聯儲行長 Harker 表示，美國經濟成長穩定，維持今年升息三次的預測，推升美股續漲。此榮景亦帶動歐洲股市穩健表現，上周道瓊歐洲 600 指數微漲 0.45%，歐洲各國也收漲。觀察上週資金流向，根據美銀美林引述 EPFR 截至 5 月 31 日的資料，全球新興市場連續 21 周獲得資金流入，持續創下 2010 年 11 月以來最長的流入紀錄，上周吸金 7.97 億美元；歐股則連續九周獲得資金淨流入，上周吸金幅度擴大至 21.07 億美元。美股則由賣轉買，上周吸金 72.85 億美元，奪下吸金王寶座（見表）。

在台股部分，儘管上周端午連假開盤日較少，但仍持續吸引外資進入，推動加權指數穩站萬點之上。安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，根據金管會報告，5 月份外資凈匯入 21.69 億美元，為連續第五個月凈匯入；而根據證交所統計，外資 5 月以來累積買超逾 570 億元。他指出，近年來外資交易金融占大盤比重約為三至四成，顯示台股已逐漸轉為外資盤。展望後市，由於外資尚未轉空，加上全球景氣處於上升趨勢，台灣景氣燈號以及企業獲利也持續向上，提供市場正向動能續航力。

廖哲宏表示，目前唯一風險為全球的政治黑天鵝可能引發的獲利賣壓；就技術面來看，目前仍是偏多，惟有 KD 指標已經進入高檔區，有可能持續高點鈍化或有短期震盪修正。

針對日前登場台北國際電腦展（Computex），廖哲宏表示，此次電腦展所展出的產品雖無太多特殊亮點，但從趨勢觀察，包括：人工智慧與機器人、物聯網、電競筆電與 3D 感測仍是主要展出項目，顯示與這些趨勢相關的個股仍可伺機逢低買進。

而隨著上市櫃股東會以及除權息旺季的到來，廖哲宏表示，塑化、金融、高價電子股等高息概念股，在台股已逐漸站穩相對高點之際，可望在除權息有表現空間。塑化股雖有股息殖利率，但受到油價波動影響，宜留意殖利率表現、逢低買進。

在美股部分，安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，根據聯準會褐皮書，美國 4 月初迄今，幾乎所有地區經濟皆持續溫和成長、失業率亦降到 10 年低點，但同時樂觀情緒已逐漸消褪、通膨放緩，且消費者支出偏疲軟，非汽車的零售銷售微減或持平。展望後市，蔡明潔表示，儘管上周美國總統川普宣布，將退出巴黎氣候協議，造成全球譁然，但美股仍盤旋於歷史新高附近，且波動度接近歷史低點。根據歷史經驗，目前美國的波動度、景氣狀況與利率均有為經濟與企業獲利的正向指標，有利於投資於風險性資產，強勢美國資產仍可期待。

展望後市，蔡明潔表示，隨著全球景氣溫和復甦，美國今年 GDP 不但有望繳出 2.6% 的成績，美國企業今年獲利年增率平均亦可達 10% 以上，加上有川普新政的柴火加持，挹注更多經濟成長動能。然而，市場仍擔心，川普的過度保護主義或反貿易政策，可能加劇美股波動度，因此，她建議投資人可選擇均衡布局於高收益債、具成長產業題材之股票與可轉債的美國資產投資組合，做為穩健掌握強勢美國資產，及跟上景氣復甦腳步的最佳策略。

在歐股部分，安聯 DMAS 全球傘型基金經理人劉敏俐表示，英國大選將於本周四舉辦，但上周末倫敦卻發生恐攻事件，造成多人死傷，這是三個月內英國發生的第三宗恐怖攻擊。英國首相梅伊 (Teresa May) 表示「英國對極端主義太過寬容」，承諾加強力道打擊伊斯蘭恐怖主義，不再容忍。根據民調機構 Survation 在 3 日恐攻發生前為英國《周日郵報》進行的最新民調，保守黨支持率為 40%，下跌 6 個百分點；工黨支持率為 39%，攀升 5 個百分點。

針對英國大選，劉敏俐指出，保守黨於下議院的席次距離過半差距縮小，為國會改選後脫歐談判進程埋下伏筆。展望英國後市，她認為，脫歐談判可能危及某些標準和法規的效力，投資人應為此做好準備；建議利用主動式投資策略，在英鎊跌過頭時，把握誘人的英國長期資產或基礎建設的投資機會。

針對整個歐洲市場，劉敏俐表示，就經濟數據來看，歐元區 4 月失業率從前月的 9.5% 降至 9.3%，優於預期的 9.4%，顯示經濟緩慢轉好；5 月 CPI 年增率 1.4%、核心 CPI 年增率 0.9%，皆低於預期，亦低於前期，顯示通膨並未全面回穩。然而，歐股股價水準、歐洲企業獲利前景改善，加上歐洲央行料將延後收回流動資金，全都顯示歐股值得看好。她建議投資人，可透過基本面觀察，依照風險承受程度，選擇具有成長動能的大、中、小型企業，透過主動式的管理，掌握歐股的成長機會，並且降低投資組合波動風險。

在新興市場部分，劉敏俐表示，儘管新興市場三大區域收黑，但全球新興市場仍持續獲得資金流入，足見新興市場基本面轉好持續受到資金關注。展望後市，她認為新興國家的經濟成長增速可望超過成熟國家，企業獲利上修動能轉佳、PMI 持續反彈，金融環境壓力改善，且美元相對不強，也使得匯率相對穩定，無論是股市或是債市都值得期待，其中特別看好新興亞洲。除了看好台股外，她指出，南韓受惠於全球需求強勁，5 月出口年增 13.4%，連續第 7 個月成長，且南韓將第一季 GDP 年增率由 2.7% 上修至 2.9%，主因為營建投資強於預期，也使得資金持續青睞南韓。

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