中國央行與交易員展開拉鋸 人民幣匯率陷入僵局

中國央行推高人民幣匯率，交易員反向為之，這幾乎是每天都上演的戲碼。

在過去 8 天裡，中國官方有 7 天都用中間價引導人民幣兌美元走高，幅度超出了市場觀察人士的意料。但這並沒有激發對人民幣的信心：除了其中一天外，其他幾天人民幣的收盤水平都低於中間價。上周四，人民幣兌美元收於比中間價低 0.4% 的水平，為 1 月份震盪行情以來的最大向下偏離幅度。

這場拉鋸戰儘顯中國匯市中心的緊張形勢。隨著一連串降低金融業風險的行動沖擊中國債券和股票市場，當局現在熱衷於維持人民幣匯率穩定 -- 體現為中間價強於預期，並限制資本外流。然而，鑒於去槓桿運動幾乎毫無結束的跡象，經濟的反彈看起來搖搖欲墜，交易員認為人民幣未來將走貶；目前人民幣兌美元以外的貨幣仍在下跌。

澳大利亞聯邦銀行外匯策略師 Andy Ji 稱，中國央行用中間價來提振信心的做法並未奏效；市場並不買賬，仍然看跌。

雖然人民幣兌美元匯率今年基本持平，呈現出 2015 年 8 月大幅貶值以來從未見過的穩定局面，但人民幣兌其他貨幣就是另一回事了。受美元貶值的一定影響，今年人民幣兌 17 種主要貨幣中的 14 種都告下跌，其中人民幣兌韓元、歐元和台幣更是至少下跌了 6%。

在對美國下個月將加息的預期升溫之際，中國的資本外流似乎也在加快，銀行上個月代客結售匯逆差幾乎翻番。彭博匯編的數據顯示，分析師預計，到今年年底人民幣兌美元將下跌 2.3%，至 1 美元兌 7.05 元。

衍生品市場也感受到了貶值壓力，3 個月期在岸人民幣兌美元風險逆轉（即看跌期權與看漲期權的價差）飆升至 3 月 13 日以來的最高水平 1.04%。