美國多頭派對結束？

本次聯準會利率會議結果，維持利率水準不變，符合市場預期，會後聯準會針對今年第一季的數據表現不佳狀況做了回應，認為第一季的數據不佳只是暫時現象，並不需要太過擔心，並強調美國經濟數據依舊處於健康的狀態，會維持今年升息的步調。根據彭博資料，市場對於 6 月升息的機率已上升至 90%，只要今年的升息步調符合市場預期，經濟數據維持穩健，鉅亨網投顧預期美國股市的多頭仍有機會繼續。

1. 失業率走低，消費力有撐！

圖表一為近 10 年來美國股市與失業率之間的走勢圖，不難發現失業率與股市的走勢有密切的相關性，因此當失業率持續降低，或維持於低檔時，對於美國股市的上漲具支持作用。其中的邏輯在於，低失業率表示勞動市場熱絡、就業人口增加，最終會導致人均所得增加；當人民可支配所得增加，就能刺激消費及投資，進而提供經濟成長的動能。根據本週已先公布的 4 月份 ADP 就業數據，增加 17.7 萬人優於預期，顯示目前市場對於勞動力的需求仍然強勁。

2. 採購經理人指數 54.8，美國製造業景氣依舊繁榮！

美國總統川普 (Trump) 的眾多選舉政策中，其中之一就是要尋回美國製造業昔日的榮光，據勤業眾信 (Deloitte) 的預期，川普的這項政策一旦落實，美國將可望在 2020 年超越中國，重返全球製造業龍頭的寶座，因此可合理預期，未來製造業將會是美國經濟是否能持續成長的重要因素。根據彭博資料顯示，4 月份的美國採購經理人指數(Purchase Management Index – PMI ) 為 54.8，遠高於景氣榮枯分水嶺 50 的數值，顯示出美國製造業景氣仍處於繁榮狀況，而強勁的製造業將是拉動美國經濟持續成長的重要火車頭。

3.Q2 經濟成長可望跳升

根據聯準會亞特蘭大分行的經濟預測模型最新數據 (2017/05/01) 顯示，第二季美國 GDP 成長率為 4.27%。雖然此模型的數據為預測值，並無法表示未來真實能達到這樣的成長幅度，但值得關注的是，最新的數據顯示當前聯準會對於今年美國的經濟成長持樂觀看法，也剛好呼應昨日聯準會認為第一季數據的失常只是暫時現象。

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

美股基本面穩健，瞄準高收益債基金、美國平衡型基金

高收益債與股市的走勢經常密不可分，基本面的數據依舊穩健，而只要美國的經濟成長動能沒有出現太大的問題，高收益債券基金都是非常不錯的資產配置，投資人不僅可以定期享有投資高收債產生的被動現金流，亦有機會參與經濟成長中，高收益債價格上漲所產生的價差利得。除了高收益債基金外，投資人亦可選擇配置平衡型基金，這類型基金特色在於投資成分中會同時持有一定比例的股票與債券，可同時享有債券的配息並搭上股市上漲的順風車。

鉅亨精選基金

>> 施羅德環球基金 - 環球高收益 A1 類股份 - 累積單位

>> 安聯收益成長基金 - AM 穩定月收類股 (美元) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

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投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

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