【大行報告】交銀國際：維持工商銀行(01398-HK)“長線買入”評級 目?價5.72港元

交銀國際發布報告稱，2017Q1工商銀行(01398-HK)實現歸屬母公司股東淨利潤757.86億元，同比增長1.37%，增速較去年同期和去年全年略有回升。

1季度資?負債增長主要來自貸款存款。1 季度貸款增速較為平穩，存款增長較快。以期初期末平均餘額測算，1季度NIM 2.05%，環比略降3個基點。日均NIM為2.12%，同比下降16個基點;若剔除營改增的影響，NIM同比下降0.03個百分點。資?質量1季度延續下行放緩趨勢。不良貸款淨生成率約0.57%，單季環比進一步下滑。前瞻性指?方面，關注類占比4.13%，較上年末下降0.34個百分點。逾期與不良的剪刀差進一步改善。

長三角、西部和珠三角地區均出現好轉，中部和環渤海的不良率有所上升;新增公司不良主要集中在低端制造業、商貿流通業。公司認為整體資?質量延續2016年底的判斷，趨勢繼續向好。

1季度手續費及傭金淨收入409.58億元，同比下降5.81%。剔除“營改增”因素增長下降0.5%。代客理財餘額為2.7萬億，較上年末下降1%。1季度新增貸款主要投向一般對公貸款，對公貸款增量中35%投向項目貸款。

交銀國際略上調其信用成本假設，下調17-18年盈利0.3%/0.9%，預計17-18年盈利增長1.1%/2.8%，目前17PE和PB分?為5.82倍和0.77倍。維持工商銀行(01398-HK)5.72港?的目?價，維持“長線買入”評級。

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)