中國第一季GDP將公布 這是需要關注的5大重點

中國將於下周一 10:00 發布國內生產毛額 (GDP) 數據，外界預計第 1 季成長 6.8%，與去年第 4 季持平，高於去年全年的 6.7% 增幅。但除了數字之外，《彭博》報導，更仔細地審視，也能研判中國決策者正面臨的問題、挑戰及不確定因素。

先前市場不缺唱空中國經濟的聲音，不過在生產者價格上揚、出口反彈及外匯存底持穩之下，中國經濟未現硬著陸。但追求成長的代價則在上升，使中國領導人將更多關注力，放在防範膨脹的債務危及金融體系穩定。

要更好地衡量中國的經濟形勢，以下幾個關鍵主題值得關注：

誰在投資

中國經濟去年後段的反彈，幾乎完全是政府拉動的，民間固定資產投資增速，降至歷史最低水平。不過今年前 2 個月有所轉變，顯現民營企業信心有所增強。

周一的報告，還將顯示出這種復甦是暫時性的還是持久性的。如果民營企業有足夠的信心增加支出，尋求更積極的擴張，決策者就不必太擔心債務積累的速度。

消除泡沫

去年底一線城市的房價持續攀升，有 10 多個城市都祭出限購令，來減少泡沫，降低財務風險。

最新的房產數據，將有助了解這些限制措施是否有效，或是對經濟成長造成衝擊。房產與建築業在經濟中發揮巨大的作用，如果限購造成房地產投資停滯，中國可能需要透過基礎建設來支撐成長。

名目成長

名目成長率指的是未調整通膨，依當期價格計算的經濟擴張速度，表現好時，能較實質的 GDP 能帶來更多的興奮。

隨著工廠價格大幅上揚，名目 GDP 成長自 2015 年之後大幅回升，已到近 8%，這表明企業的收入更好，政府的稅收也可望增加。

消費脈搏

零售銷售數據將顯示，頭兩個月的衰退是否僅是季節性的曇花一現，又或是真的有「故事」在進行。經濟學家預計 3 月增長 9.7%，全季也會從前 2 個月的 9.5%，升至 9.6%。

對中國來說，經濟要轉型成內需，零售銷售變得非常重要。去年消費占 GDP 比重為 64.6%，雖然零售銷售這幾年一直增長減慢，但去年 12 月仍有 10.9% 的增長，是 1 年來最佳成績。

勞動力市場

去年薪資成長減緩，成長速度不及 GDP，也造成消費的拖累。下周一的數據，將可了解上一季勞工的可支配收入水準。