港股盤前─中國降GDP目標＋Fed升息 恒指23200-24000點上落

大陸國務院總理李克強昨 (5) 日在 2017 年政府工作報告中，將大陸今年經濟增長目標定為 6.5% 左右，是 26 年來最低水平，加上市場預期美國聯準會 (Fed) 3 月宣佈升息幾率高達 94%，分析員普遍對港股短期表現持謹慎看法，料恒指本周在 23200 點至 24000 點上落。

不過，對於總理在報告中提及的多個產業，多個分析員均看好長期前景，相信在基建、環保、醫療、中資金融這幾大板塊，未來仍有不少投資機會。

李克強昨表示要繼續積極進行基建投資，除今年內完成鐵路建設 8000 億元人民幣、公路水運 1.8 萬億元人民幣外，另開工建設 15 項重大水利工程。

資深財經評論員熊麗萍接受香港《文匯報》訪問時表示，數字與市場預期相若，雖然基建股現時已有升幅，但今年內可以繼續看好，而周邊行業如水泥、鋼鐵、重型機械等的產能在過去兩、三年已消化供應過剩，受惠會更為明顯。

晉裕環球集團投資研究部投資策略師黃耀宗亦認為，基建股長遠可看好，尤其偏好水利板塊，因為早前未有太多炒作，而且投資額比去年為高。

報告還分別提到強化大氣污染治理，優化能源結構，以及支持中醫藥、民族醫藥事業發展。黃耀宗認為，前者對燃氣股長遠而言是好消息，惟該板塊上周已積累一定升幅，需慎防「趁好消息出貨」。後者則涉及醫療行業，由於該板塊早前升幅不算多，本周可以借機炒作。

另外，報告將今年廣義貨幣 M2 和社會融資規模餘額目標增速定為 12%，並表示要綜合運用貨幣政策工具，維護流動性穩定，合理引導市場利率水平。

金利豐證券研究部執行董事黃德几認為，今年人民銀行分別上調中期借貸便利 (MLF) 和逆回購等貨幣政策工具的利率，是向市場發出明確的信號，顯示今年有上調利率和存款準備金的可能。此舉將有機會擴大內銀息差，有利中資金融股繼續造好。

熊麗萍亦認為，中央的政策大方向未有改變，不過政府將經濟增長目標定為 6.5% 左右，屬平穩增長，加上供給側改革繼續推進，避免企業出現經營問題導致銀行壞賬上升，對內銀而言是中性偏好的消息。

整體大市方面，上周五 (3 日) 美國 3 大指數輕微收升，道指升 0.01%，標普 500 指數升 0.05%，納指升 0.16%。港股 ADR 表現不錯，港股比例指數周五收報 23671 點，升 0.5%。成份股普遍造好，匯豐 (0005-HK) 折合報 63.67 港元，貢獻指數上升 15 點，建行 (0939-HK) 報 6.2 港元，貢獻指數上升 13.47 點。不過港交所 (0388-HK) 和中銀香港 (2388-HK) 逆市下跌，報 191.36 港元和 31.17 港元，分別拖累指數下跌 0.12 點和 0.34 點。

不過，Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 上周六發言暗示 3 月升息機會很大，根據聯邦基金期貨預測，市場預期 3 月 15 日會議的升息幾率達 94%。熊麗萍認為，港股仍需消化美國升息，對地產股有壓力，料恒指本周在 23200 點至 24000 點上落。

此外，本周仍然是公布業績的高峰期，包括周二 (7 日) 派成績表的港鐵 (0066-HK)，以及周四 (9 日) 的九倉。另外，恒指及國指的成分股調整將會在今天生效，吉利 (0175-HK) 取代利豐 (0494-HK) 成為恒指成分股，郵儲銀行 (1658-HK) 取代青島啤酒 (0168-HK) 成為國指成分股。

重磅股預託證券 (ADR) 普遍向好，滙豐控股 (0005-HK) 預託證券收市報 63.67 元 (港元，下同)，較香港收市升 0.7%。中國移動 (0941-HK) 預託證券收市報 85.85 元，較香港收市升 0.9%。綜合主要藍籌股的預託證券走勢，恒生指數今 (6) 日有機會高開約 100 點，在 23650 點附近開市。

有報導指，滙控旗下美國滙豐的普通股權一級比率高達 25%，反映資本過剩，多出的資本將達 80 億美元 (約 620 億港元)，美國滙豐或可將過剩資本以股息撥回給滙控，令滙控在下半年有繼續回購股份的空間。

港股上周進入調整，恒指全周累積下跌 412 點，相當於 1.7% 跌幅，上周五收市報 23552 點。國企指數全周累積下滑 274 點，相當於 2.6% 跌幅，上周五收市報 10144 點。

《星島日報》引述耀才證券研究部總監植耀輝指出，大陸把經濟增長下調至 6.5%，屬於市場預期之內，對港股後市無大影響，反而北水是否繼續南下才是關鍵。他預期港股將下探 23200 點至 23300 點，但個別環保股以及新能源股，可能因內地推出支持環保的政策而受追捧。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑亦認為，美國升息仍會困擾港股，恒指在升息之前，或會下探 23000 點至 23100 點，地產股將跑輸大市。雖然加息有助銀行擴闊息差，但溫傑指出，滙控、渣打 (2888-HK) 早前公布的業績欠佳，美國加息對這些國際銀行股幫助有限。