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MSCI台股終止13降摩根表示是這三大原因...

鉅亨網記者宋宜芳台北 2017-02-13 11:51

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MSCI 日前公布最新季度權重調整，台股喜獲金雞年開春大禮，終止連 13 降命運，摩根投信表示有這三大利多加分，但後市必須注意中國股市 A 股納入新興市場的時間問題，以及國際情勢，美國總統川普造成的實質影響。

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摩根投信表示，本次 MSCI 屬於季度調整，影響性不若 5 月與 11 月的半年度調整來得大，但是台股在「MSCI 新興市場指數」獲得權重調升，出乎投資人意料之外，不僅有助於再提升台股投資信心，亦可望延續台股這波多頭氣勢。

台股在「MSCI 新興市場指數」權重獲調升 0.01 個百分點，最新權重來到 12.1%，「MSCI 新興亞洲指數」則僅微幅調降 0.003 個百分點，最新權重為 17.2%。MSCI 每年於 2 月、5 月、8 月及 11 月會公布調整指數權重及成分股，本次季度調整結果將於 2 月 24 日收盤後生效。

值得注意的是，一向被拿來與台股比較的韓國股市，本次依舊受雙降之苦，受到韓國經濟不振、總統朴槿惠爆發醜聞等的衝擊下，韓股本次不論在「MSCI 新興市場指數」與「MSCI 新興亞洲指數」皆遭調降權重，且降幅為亞洲各股市中最甚。

另外，中國產業近年快速崛起，長期被視為台韓科技產業重點競爭對手，但因為這波中國經濟成長放緩之後，陸股表現相對受壓，本次權重意外遭雙降，緩和了對台股權重的壓縮問題，加上台股不論在企業獲利展望、指數表現、資金流動性等各方面表現爭氣，最終逆轉權重調降的命運。

近4年MSCI權重調整後台股表現。(表：摩根投信整理提供) — 近 4 年 MSCI 權重調整後台股表現。(表：摩根投信整理提供)

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，台股這次在 MSCI 權重調整能繳出優於預期的成績，主要靠三大利多加分，第一是台股企業獲利展望一反去年表現平平的窘況，根據估計，在美國景氣復甦與全球經濟回溫的帶動下，台股今年上市櫃企業獲利年增率上看 10% 至 15%，對於重視經濟基本面前景的 MSCI 來說，不啻為一大加分要素。

葉鴻儒進一步指出，自 2017 年以來，亞幣兌美元展開強勁反彈，吸引國際熱錢從金雞年新春開紅盤至今，持續流入台灣股匯雙市，國際資金更明顯向台股靠攏，也同步推升台股指標如晶圓代工龍頭台積電、股王光學鏡頭大立光大廠等股價，激勵整體投資信心。另外，葉鴻儒分析，市場也預期在政策對股市鬆綁與投資信心好轉帶動下，有助於提高台股流動性，擴大成交量，而各國股市流動性正是 MSCI 判斷權重增減的一大重要指標。

葉鴻儒說明，從近 4 年 MSCI 權重調整經驗來看，台股表現與調降權重明顯脫勾，而本次台股睽違 3 年半之後意外獲權重調升，搭配目前的投資氣氛佳、市場投資信心增溫、題材與資金面到位等利多，研判有助於台股這波多方上攻表現。

不過，葉鴻儒也提醒，台股後市仍需面對部份挑戰，首先是長線來看，中國股市權重勢必持續增加，A 股納入 MSCI 新興市場指數也僅為時間問題，這些變數都將影響台股等亞洲權重大國，且台、韓股市又是亞股中流動性佳、透明度高的市場，一旦中國股市權重走升，將率先影響國際被動性資金在台韓市場的持股水位。

葉鴻儒也說，國際方面，則是美國總統川普的貿易保護主義實質影響為何，全世界都在等著看，這項變數對於台股與台灣經濟而言，也是長線必需追蹤的重點。