交銀國際：環球醫療(02666-HK)收購具備GSP資格的實體 維持“買入”評級

交銀國際發布報告稱，昨日，環球醫療宣布旗下附屬公司西安萬?已同意以人民?1720萬元為對價，收購陝西華虹醫藥的97.5%股權。收購的目的是為西安萬?(一家負責第一附屬醫院供應鏈業務的實體)提供GSP資格，從而提供分銷服務。收購也可被視為公司開展醫院管理服務的最後準備程序。第一附屬醫院將開始為環球醫療貢獻收入/利潤。

交銀國際認為此一低利率將令公司在獲得更多融資租賃項目時具競?力，同時，2017年公司的傳統業務將錄得合理的增長。未來將持續出現催化劑，公司與邯鄲醫院∕鄭大二附院的正式合作將于今年年中展開；而公司目前的17年市盈率為8.1倍，而根據交銀國際的財務模型，市場對其醫院管理業務的估值隻有6.7倍17年市盈率；公司擁有國企背景，在與公營醫院建立業務關系和取得財務資源方面有相當大的優勢。

交銀國際對環球醫療(02666-HK)維持“買入”評級和目?價10.64港元，較現價有62.9%上升空間。

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