方正中期：鐵礦石需求回升預期支撐較強 庫存歷史高位

期貨：鐵礦石1705節前延續上漲，收660（漲18.5），總減倉5.1萬餘手，成交量降低。前十名資金流向：多頭部分集中減倉、部分增倉，持倉量減少，集中度降低；空頭部分集中減倉，持倉量減少，集中度降低。節前現貨庫存高位，節後需求回升預期支撐較強。期貨資金大幅集中減倉避險，盤面整體維持支撐性上漲；短期或維持強勢波動，注意640-670區多空資金主動性，防範資金集中增減倉洗盤。

現貨：假期港口61.5%PB粉（濕噸）（注意：期貨礦石為干噸）主流維穩、成交極少：京唐港650，青島港640，日照港(600017,股吧)640。3月份新加坡掉期82.97美元/噸（小漲）、普氏62%鐵礦石指數$83.45（漲0.72%），BDI指數下跌，離岸人民幣上漲。當前內礦部分開工、主流弱穩，成交極少；港口低品位礦庫存較高，高品位礦庫存偏低，價差較大；總庫存歷史高位，貿易商放假，年前多數鋼廠補庫結束，需求較少、市場波動較小，預計節後需求回升有一定支撐。

宏觀及外盤因素：環保部長：2017年我國要實現中央環保督察全覆蓋。中鋼協：2017年鋼材市場需求有望保持穩定，行業轉型脫困階段，鋼價難以維持大幅上漲。因信貸增長過快，央行近日明確提出商業銀行必須嚴格控制一季度新增貸款。美聯儲維持利率不變，稱企業、消費者信心改善。1月製造業PMI：中國超預期，美國創逾兩年新高，歐元區創近六年新高。英國首度公布退歐策略細節。假期外盤:美股下跌，美元指數微調，原油微漲，美銅微調，黃金上漲，短期鋼鐵產業品種或維持偏強震盪。

簡要策略：鐵礦石1705或維持強勢波動，注意640-670區多空資金主動性，防範資金集中增減倉洗盤；波段操作：持多15%資金倉位，跌破650平倉，若620-640區支撐較強則做多，若660-680區承壓弱勢回落則平多。操作細節可諮詢鋼鐵產業部136-7209-7663。短線：持多15%資金倉位，跌破655平倉，若630-650區支撐較強則做多，若660-675區承壓弱勢回落則平多試空。

策略分析：當前期貨受短期需求較差、港口庫存歷史高位等影響高位承壓，而年後徹底清理地條鋼、去產能加碼預期及節後需求回升等因素致使低位區資金支撐較強、貼水有限。操作上：以回調強支撐區企穩後做多為主，壓力區承壓弱勢回落時可減多、平多，注意關鍵區多空資金主動性。近期如有大幅回調，需要後期備貨補庫以及中長線多單投資者可以擇機逐步分批布局中長線戰略多單，細節可電話諮詢；產業部深入一線調研，布局期現貨波段、中長線投資方案，開展資產管理、投資諮詢業務，策略指導交易。

提示:2.3（周五）9:45公布1月財新製造業PMI。

習近平強調：把改善供給側結構作為主攻方向，擴大有效和中高端供給。發改委將加快交通基礎設施重大工程建設進程，突出補短板、穩增長、調結構、提效率、優服務。河北唐山安排億元財政資金獎補鋼鐵行業去產能，確保2017年全年壓減861萬噸鋼、933萬噸鐵產能目標完成。基建需求集中釋放，1月新增信貸有望再創新高。28省份召開地方兩會，去產能仍是2017年工作重點，多地去產能加碼擴圍。全國「地條鋼」6月底前全部清除。