節前高檔震盪，節後高點可期

美國經濟指標亮眼、科技股持續創新高、資金回流亞洲、外資歸隊等均有利台股行情偏多，然川普就職演說在即，市場擔憂川普題材是否利多出盡，且下周便是農曆年封關日，長假效應影響投資人持股意願，大盤量能偏低，大盤持續? 向整理。富蘭克林華美投信表示：預估農曆年前，台股仍處於高檔震盪階段，為標準量縮整理格局，不過，好消息是月、季線已多次測試走平，9200 點可視為波段有力支撐，至於指數是否能再突破前高，則有待多空於新春開紅盤後分曉。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，台灣相較亞洲其它國家匯率穩定，對外資具吸引力，只要川普政策無重大意外變動，看好台股年後下檔有撐並具備衝高動能，理由如下：1. 景氣緩步復甦，企業獲利預估有雙位數增長，且第 1 季 GDP 可望為全年相對較高位置；2. 歷史經驗顯示，台股第 1、4 季上漲機率較高 (資料來源：Cmoney，統計 2007~2016 年各季度表現)；3. 美國科技股持續走多，在那斯達克指數創高、費城半導體指數趨勢向上下，台灣電子股處收斂三角末端，具補漲機會。4. 產業題材多，除了已結束的美國消費性電子展(CES) 外，2 月的世界通訊大會(MWC)、3 月的德國漢諾威電腦展(Cebit) 等，均反映科技產品最新潮流及後市趨勢。

產業表現上，統計自 2007 年以來電子、傳產及金融類股第 1 季表現，以電子族群表現最佳，平均上漲機率為 63%，其次為傳產族群的 55%(附表一)。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，市場關切的 iPhone8 題材，預估第二季就可以看到拉貨效應，故近期已有蘋概股提前反應，新手機的規格將是全年電子業景氣觀察重點；而物聯網趨勢也帶動台灣自動化控制廠商，業績已出現明顯成長，後市看好；至於表現強勁的半導體製造，第 1 季可能面臨庫存調整，唯修正幅度預估不會太大，反而提供逢低佈局機會。

傳產部分，富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示：中國大陸在一連串的寬鬆政策後，經濟表現略微好轉，看好趨勢性向上的食品消費、全面二胎受惠股與環保族群；此外，農曆春節前夕，原物料補庫存需求看增，持續看好油價趨勢向上，鋼鐵、水泥、紙類報價盤堅，尤其油價今年可望維持每桶 60-65 美元價格，使塑化報價在農曆年仍偏強勢，加上年後大規模歲修，均有利報價持續上揚。

操作上，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示：若無黑天鵝事件，在第 1 季 GDP 為全年相對高、年初資金行情與產業想像題材等利多下，預估台股將伺機挑戰 9600 點；第 2 季開始，因歐洲多國選舉變數、電子進入淡季、除權息點數蒸發等因素影響，預期指數將面臨較大壓力，但下檔 8,400 點~ 8,500 點 (1.5 倍 PB、7,203 與 7,627 相連上升趨勢線) 有撐，待第 2 季末時大額單筆可再進場佈局下半年行情。

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