多空交戰：美聯儲鷹派言論碰撞特朗普不作為

基本面摘要

▶特朗普記者會另市場大失所望，美元漲勢掉頭。上周四凌晨（1月12日），特朗普召開贏得美國大選以來的第一次記者會，卻沒有詳談其此前承諾的經濟和財政的刺激措施。特朗普贏得美國大選後，投資者因對特朗普描述的一系列刺激措施抱有期望，美元一路飆漲。然而此次記者會上並沒有提及詳盡的新政內容，導致市場預期落空。

▶上周英國首相特蕾莎梅對於英國脫歐的態度使得英鎊大幅下挫，測試1.20水平。特蕾莎梅稱無意讓英國保持任何歐盟成員國的身份，使市場對英國「硬脫歐」的擔心捲土重來。另外，蘇格蘭再次要求獨立的威脅也進一步打壓了英鎊。

▶上周，各位美聯儲官員的講話表明對美聯儲2017年的持續加息抱有積極態度，對美國經濟的持續好轉給予肯定。美聯儲主席耶倫更是在講話中表達了對美國經濟的樂觀態度，並同時肯定了勞動力市場強勁，薪資增速提升，通脹率拉升等美聯儲考慮的重要問題。

▶因擔憂中國經濟放緩以及減產協議遵守情況，油價上周大幅下挫。國際現貨黃金上周累計收漲25美元，漲幅2.13%，收報1197.00美元每盎司。現貨白銀上周上漲1.94%，收報於16.80美元每盎司。上周美國WTI原油2月期貨下跌2.91%，收報52.37美元。布倫特原油3月期貨下跌2.78%，收報55.45美元。

期貨策略

加元2017年3月份到期期貨合約（芝商所合約代碼6CH7）：

預計本周加元將繼續上漲至0.7800。

瑞郎2017年3月份到期期貨合約（芝商所合約代碼6SH7）：

預計本周瑞郎將進一步上漲至1.0000。

（一）、期貨市場頭寸分析

美國商品期貨委員會公布的1月10日期貨市場頭寸的持倉報告顯示，美元凈多頭頭寸減少46.06億，投機凈多頭頭寸減少至2375.22億。英鎊凈空頭頭寸增加10.89億至658.31億。歐元凈空頭頭寸減少42.33億至658.23億。澳元的投機凈空頭頭寸增加5.92億至38.48億。紐元凈空頭頭寸由114.13增加至139.60億。加元空頭頭寸增加40.46億至79.35億。瑞郎投機凈空頭增加8.07億至142.46億。日元的投機凈空頭減少69.25億至798.39億，空頭數量連續第二周自高位下降。黃金凈多頭持倉大幅增加129.32億至1094.82億，多頭頭寸八周來首次減少。

由此持倉報告可推斷，市場避險情緒有所回升，日元與黃金此類避險資產的多頭增幅較大。以加元、紐元為首的商品貨幣繼續承壓。英鎊在硬退歐疑慮重啟後，空頭勢力捲土重來。

（二）、本周期貨市場預測與交易策略

Ⅰ、預計本周加元將繼續上漲至0.7800

加元2017年3月份到期的期貨合約（芝商所合約代碼6CH7）上周五收盤於0.7630。上周特朗普的講話使得美元大幅下跌。美元的走弱促使加元大幅上漲，向上突破了前期的下降趨勢線。儘管美聯儲仍對加息持積極態度，但似乎特朗普一日不對其刺激措施表態，市場對美元持續上漲的疑慮便不會消除。美元或贏來較大幅度回落。加元有可能進一步上漲至0.7800。

（加元2017年3月份到期期貨合約日折線圖，虛線為預測走勢）

Ⅱ、預計本周瑞郎將進一步上漲至1.0000

瑞郎2017年3月份到期期貨合約（芝商所合約代碼6SH7）上周五收盤於0.9939。上周美元多頭的回撤為非美貨幣提供了喘息機會。瑞郎也在此推升下自0.9760大幅上漲至0.9900上方。此前瑞士公布的消費者物價指數較前兩個月均有大幅提升，通脹抬頭或為瑞郎提供進一步走強的基礎。本周若美元仍保持弱勢，瑞郎將有可能進一步上漲，並測試強阻力位1.0000。

（瑞郎2017年3月份到期期貨合約日折線圖，虛線為預測走勢）

（三）、本周期權交易策略

Ⅰ、賣出歐元短期跨式期權組合

本周推薦賣出歐元短期跨式期權組合。歐元近期維持在寬幅區間內震盪。歐元10個工作日內歷史波動率為9.54%，1月27日到期的期權的隱含波動率為9.5%。歷史波動率與隱含波動率近期均處於下降趨勢。基本面上，影響歐元與美元的利空與利多因素較為均衡，市場料仍維持震盪。預期短期波動率將進一步下降，可賣出短期跨式期權組合以獲得期權權利金收益。

（四）、本周重要經濟數據與事件匯總

本周將迎來加拿大央行與歐央行的利率決議，市場並無利率將會進行調整的預期。此外，美聯儲還將公布經濟褐皮書，美聯儲主席耶倫也將發表講話。本周多國將公布消費者物價指數年率，消費者物價指數是對通脹水平的重要指示，而通脹水平將影響到央行的貨幣政策。投資者應密切關注英國、美國兩國的消費者物價指數變化。

其他重要事件：

1月16日英國1月Rightmove房價指數年率；歐元區11月貿易帳；加拿大12月成屋銷售月率

1月17日英國12月消費者物價指數年率；

1月18日英國12月失業率；美國12月消費者物價指數年率；

1月19日澳大利亞12月失業率；澳大利亞12月就業人數變化

1月20日美國上周EIA原油庫存變化；中國第四季度GDP年率；加拿大12月消費者物價指數年率