西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市上週五個別發展，美國大型銀行業績強勁但週一休市降低了投資者入市意欲。道瓊斯指數輕微收低於 19,886 點。標準普爾指數上升 0.2% 至 2,275 點。納斯達克指數上升 0.5% 至 5,574 點。

油價上週五下跌，因市場對 OPEC 減產力度仍然存在疑慮及全球第二球石油消費國中國經濟比較疲弱。紐約 2 月期油下跌 1.2% 至 52.37 美元。金價輕微收低，紐約 2 月期金下跌 0.3% 至 1,196.2 美元。

香港股市上週五上升。內地公佈 2016 年 12 月進口按年增加 3.1%，大致符合市場預期， 但 12 月出口按年下跌 6.1%，差於市場預期的下跌 4.0%，內地股市下跌。煤炭、汽車、石油及天然氣板塊上升。萬科 (2202.HK) 公佈華潤將以每股 22.0 元人民幣 (較上週三收市價溢價 7.8%) 向深圳市地鐵出售公司 16.9 億 A 股，股價上升 5.7%。自動系統 (771.HK) 宣佈供股，股價急跌 23.2%。恒生指數上升 0.5% 至 22,937 點，國企指數上升 0.7% 至 9,787 點， 香港股市成交金額減少 10.2% 至 568 億港元。上證綜合指數下跌 0.2% 至 3,113 點，滬深兩市成交金額增加 6.1% 至 3,767 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ 電能實業 (6.HK) 將於下星期四考慮派發特別中期股息 5.0 港元，相當於 7.1% 股息率。

◇ 大唐發電 (991.HK) 預期 2016 年將虧損 25-28 億元人民幣，主要是因為 1)出售煤化工項目後利潤減少了約 55.2 億元人民幣；2)平均上網電價減少；及 3)全年煤價上升。

◇ 中國宏橋 (1378.HK) 發佈盈利預喜，公司預期 2016 年股東應佔溢利同比將增加 70%-100%，主要是因為 1)鋁產品銷量按年增加及 2)鋁產品平均售價同比上漲，帶動毛利率改善。公司 2016 年上半年股東應佔溢利按年上升 20.7%。

◇ 安捷利 (1639.HK) 發佈盈利預喜，公司預期 2016 年股東應佔溢利同比將大幅增加，主要是柔性電路板業務銷售額實現了顯著增長。公司 2016 年上半年錄得 1,130 萬元港元的虧損，而 2015 年盈利僅 18.5 萬港元。

◇ 九興控股 (1836.HK) 公佈 2016 年第四季及全年業務經營情況，收入分別為 3.6 億美元及 15.5 億美元，同比分別減少 10.2% 及 12.1%。雖然製造業務於 2016 年第四季的收入跌幅與全年相若，但中國零售業務收入及同店銷售額（美元兌人民幣升值約 7.1%）於 2016 年第四季分別上升 15.9% 及 11.9%，較 2016 年全年的倒退 3.4% 及 6.2% 明顯改善。

◇ 睿見教育 (6068.HK) 為中國華南地區最大的高端小學及中學民辦教育集團，於 2016 年 9 月 1 日總招生人數為 31,788 名。2014-2016 財年（截止 8 月 31 日），公司收入分別為 4.5 億元人民幣、5.7 億元人民幣及 7.0 億元人民幣，股東應佔溢利分別為 9,092 萬元人民幣、1.8 億元人民幣及 1.5 億元人民幣（包括上市開支 2,440 萬元人民幣）。公司今天起至 1 月 19 日招股，預計 1 月 26 日上市，招股價介乎 1.70-2.28 港元，淨集資額約為 9.4 億港元，市值介乎 34.0-45.6 億港元，相當於 19.5-26.2 倍 2016 財年市盈率，估值下限與楓葉教育 (1317.HK) 相若但低於成實外教育(1565.HK)。

◇ 香港電訊信託 (6823.HK) 公佈 2016 年業績，收益同比下跌 2.5% 至 338 億港元，而股東應佔溢利為 48.9 億港元，按年增長 23.8%，主要是因為銷售成本、一般及行政開支、及融資成本分別減少 10.9 億港元、7.6 億港元及 2.0 億港元。業績略好於市場預期，現價相當於 14.7 倍 2016 年市盈率。建議派發末期股息 34.76 港仙。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)