【羅際夫專欄】川普、川普、川普

2017 年談投資，一定要追蹤一個人的一言一行，那就是美國新任總統：唐納川普。那麼，川普上任後，你要注意什麼呢？

首先，就是要注意美元走勢。川普當選後，美元已經一路上漲，這趨勢會不會持續，一定要密切觀察。如果美國加快升息速度，然後，川普的「美國製造」號召若能見效，那美國的就業機會可望增加，經濟將繼續成長，那麼美股、美元就有機會持續強下去。

美元續強，相對也會造成新興國家貨幣的貶值。雖說貶值對於以出口為主要經濟結構的新興市場有利，但貶過了頭，則會造成資金的外流，對於股匯市都不利，對經濟發展是利空，因此，今年投資新興市場相關標的，對於匯率的變化要隨時保持高度敏感。

然而，美元升值，對於日本可能是意外的收獲。美國大選後，日圓從 1 美元兌 100 元左右價位貶至約 118 日圓，而這貶值效應卻帶動日本股市強勁上漲，2017 年這種戲碼有可能還會持續上演。

美元走勢如此之強，與聯準會 2017 年可能會有三次升息有密切關係，聯準會之所以釋出這樣的訊息，應該是預期川普上台後推基礎建設，會使美國的通貨膨脹率明顯上揚，若是溫和通膨就沒事，怕就怕今年油價原物料價格若一直漲，通膨就會成為美國、甚至是全球經濟的殺手，不可不慎。

第二件事，就是要注意石油價格走勢，在川普即將任命的官員中，有曾任石油公司執行長者，也有與俄羅斯關係良好者，所以，外界認為，能源相關公司的利益一定會被照顧到。只不過，產油國家達成減產協議，理論上對油價有支撐效用，若是川普此時又鼓勵美國頁岩油業者開採，勢必會破壞供需情況，油價就有下跌壓力。

再來，就是川普的一些高度爭議政策會對金融市場造成的影響。首當其衝的就是對墨西哥的「警告」，像是移民問題，各企業在墨西哥設廠製造的貨品進口美國可能被課高關稅，這一定會造成拉丁美洲金融市場的波動，自川普當選後，墨西哥披索就已大幅貶值，拉丁美洲相關投資不能不慎。

此外，美國與中國的貿易大戰也有山雨欲來風滿樓的氣氛，川普選前選後不斷批評中國搶走美國人工作機會，也揚言要提高中國生產貨物進品美國的關稅，而中國也已非吳下阿蒙，回嗆美國若輕舉妄動，將採取報復措施，而中國手中握有不少美國國債，並非沒有反制的籌碼，兩國若是爆發貿易大戰，影響就是全世界了。

還有一件事，值得一提。川普當選後第一次記者會，點名醫藥產業，說他們他們殺人，卻能逍遙法外，而且必須為醫藥業建立新的定價程序，生技醫療類股聞訊大跌，這四年恐怕不會好過，一度在台灣賣得嚇嚇叫的生技醫療基金，有很多擁護者，這下皮要繃緊了。

去年美國大選前，川普被認為可能是金融市場最大的一隻黑天鵝，沒想到這隻黑天鵝真的現蹤了，但吊詭的是，這黑天鵝不但沒引起美國金融市場風暴，反而助攻美股屢創新高，道瓊工業指數向兩萬點邁進。這位非典型的政治領袖上台後還會使出什麼出乎大家意料的招數，全球金融市場都揪著一顆心在等待，但可以確定的是，他的一舉一動必定會牽動你今年，甚至是未來四年的投資，你必須緊盯著他！