陸房企融資管道急劇萎縮，恐面臨錢荒窘境

MoneyDJ 新聞 2017-01-06  記者 新聞中心 報導

中原地產研究中心資料顯示，大陸去 (2016) 年全年房地產企業透過私募債、公司債、中期票據等融資工具的融資額達到 1 兆 1,376.7 億元，年增 26%，融資額首次突破 1 兆元。不過，自去年 10 月開始，隨著調控日漸收緊，房企融資管道也急劇萎縮，加上美元走強，其在境內外的融資管道均被封鎖，導致房企融資成本大增。 經濟參考報引述業內人士看法認為，隨著調控不斷深入與前期資金消耗殆盡，房企資金鏈日趨緊張，加上 2017 年下半年和 2018 年借貸償還高峰來臨，房企可能面臨錢荒窘境。業內人士認為，在抑制資產泡沫、防範金融風險的調控基調下，今年大陸房企融資環境將趨於收緊，並且預估未來六至九個月，房企可能會面臨越來越大的資金問題。 隨著房市調控趨緊，大陸房企融資規模已開始下降。中原地產研究中心資料顯示，去年第四季房企債券融資僅 1,100 億元，相較第三季的 3,480.7 億元減少了 68.4%。中原地產首席分析師張大偉分析認為，對於房企來說，債券融資是成本最低廉的一種融資方式，其對 2016 年市場爆發提供了有力支撐；但自去年 9 月底，一系列房市緊縮政策措施接連出臺，抑制了房企發債融資。 除了發債管道被堵，房企資金的另一個重要來源信託亦明顯收緊。根據用益信託工作室月度資料計算，房地產集合信託去年第四季度共發佈 132 檔產品，融資總額為 360.41 億元，較第三季的 186 只產品、538.35 億元融資額分別下降了 29% 和 33%。業內人士表示，去年十一之後，房地產調控同時對銷售端與融資端均有所限制，在政策收緊、融資管道變窄的情況下，房企融資成本上升是必然趨勢。 CRIC 研究中心楊科偉表示，房企近兩年的銀行借款、發行的短期票據和債券以及 2015 年之前的中長期債務，將在 2017 下半年和 2018 年迎來到期償還的高峰，房企只能透過新增融資或者依賴自有資金來應對債務償還的壓力；而在融資管道收緊的背景下，一旦今年市場銷售不如預期，銷售回款不能滿足企業償還債務和新增開發投資的需求，那麼房企的資金鏈將會面臨較大的壓力。 張大偉也指出，在最近超過兩個月的調控週期內，超過 20 個城市房地產調控已經逐漸開始影響房企銷售，巨量的海外融資規模將引發房企資金鏈緊張。同時，美元走強後，熱錢將流出中國市場，加上大陸債券市場融資難，也會加劇房地產企業錢荒窘境，若調控持續收緊，甚至有出現違約的可能性。