美銀美林：債券投資者最擔心政治的民粹主義

專欄作家茹志泉撰文指出，美銀美林發表12月份全球研究報告，指債券投資者最擔心政治的民粹主義，其次的憂慮是債息上升，並已經就明年預計的較民粹環境調整投資組合。這篇文章具有一定的借鑑意義。

法荷德明年大選添變量

對於高投資評級企債的投資者來說，報告指有超過30%受訪者表示，民粹主義是未來12個月的最大隱憂，比率較10月調查時僅9%，大幅增加2倍。

憂慮加深，可能因為英國公投通過脫歐，和特朗普（DonaldTrump）當選美國總統均大大出乎市場的預料，而明年歐洲多國大選將接二連三舉行，反建制的政黨卻愈來愈受選民的重視，意味着明年法國、荷蘭和德國的大選已經增添了許多變量。

債息趨升調整投資組合

報告又指出，民粹主義的憂慮加深，已令投資者調整投資組合，以迎接來年較為民粹的世界。預期這些民粹領袖會增加政府開支，所以增持了工業企業的債券。

另外，自10月以來，投資者減持10年後到期的企債多達54%。

投資者明年另一憂慮是債息上升，有13%受訪者對此感到擔心，遠多於10月時所做調查的6%。彭博巴克萊全球總體指數（BloombergBarclaysGlobalAggregateIndex）的債息本月上升了8點子，至1.67厘，為今年1月以來最高。

至於明年其他憂慮還包括擔心歐洲央行的政策無效、市場流動性消失等。（文章來源：hket）