全球金融市場或出現恐怖回響 并進入“顛簸時刻”

全球金融市場或出現恐怖回響 並進入“顛簸時刻”

有文章指出，全球經濟風雨驟起，自由化大潮中的風險讓所有參與者無所逃遁，這是一個沒有避難所的時代，新興經濟體承壓更為明顯。隨著美元回流，全球流動性寬鬆時代終結，新興市場的結構性失衡問題顯現，資本外流突出，比如過去幾年間堆積的以房地產為代表的資產泡沫問題，可能隨時會面臨泡沫被捅破的風險。在經濟過熱時期，有意無意地放寬資本管制，不顧自身承受能力推動資本項目開放，而經濟減速后，金融體系的脆弱性問題暴露無遺。十多年前，亞洲金融危機時期已演繹過類似的教訓，但人類完全可能會兩次踏進同一條河流。

上周，希臘財長向歐元集團、歐洲央行、im及歐盟委員會commit了改革措施清單。希臘列出的結構性改革承諾包括稅務、公共財政管理、支出、社會福利改革、銀行業以及不良貸款等等的整頓措施。為取得各方支援盡快搭成救助計劃協議，度過危局，希臘方面承諾已經完成的國家資產標售計劃不會中止；保障基本公有物以及私人企業、產業服務的供應，還將檢討尚未推出的私有化，改善促進國家長遠利益最大化的條件。

希臘一攬子方案推出已是火燒眉毛急，改革必然會帶來振蕩。新一輪危機爆發以來，希臘脆弱的銀行體系已危如累卵，銀行業已在過去的一周時間內流失了約30億歐元，比之前一周大增50%。銀行訊息人士透露稱，光在周三和周四兩天，就有總計超過10億歐元外流。另一名資深銀行家表示，僅在周五一天就外流10億歐元左右。按照當前存款外流加速的狀況，意味著希臘銀行業將在八周內耗盡用於新貸款的擔保品，而前一周的估計是14周，再不救助將大失血。

希臘存款外流情況的 “紅燈”並不是其官方宣布的，而是摩根大通公布的估算數字，也反饋出該國民眾對金融體系的信心。人們記憶猶新的是，去年，同樣是歐洲小國的塞浦路斯，在危機中為換取歐元集團100億歐元（約129億美元）救助協議，在老百姓的存款上動腦筋，破天荒地提出要開征存款稅，一夜之間，資金荒不擇路地外流逃擠兌風潮席卷整個銀行體系，重創本已風雨飄搖的塞浦路斯經濟。

希臘危機再起，說明歐元區復甦渺茫，歐債危機至今仍然余音繞梁，按下葫蘆浮起瓢，此起彼伏，救助之路舉步維艱。這次，希臘最多可以從歐洲央行(ecb)和希臘央行獲得1080億歐元融資。但到上周為止，希臘銀行業已經用掉了其中的850億歐元，彈藥不多，還有230億歐元可用。為換取歐洲央行、im及歐盟的救助，希臘還會開出什么對價清單，誰也不知道。所以警惕的避險資金腳底抹油，先走起再說。從華爾街到愛琴海，有經驗的交易員和“土豪”們無疑都想趕在風暴來臨之前搶先行動。

從去年初開始，全球金融市場的黑天鵝事件不斷。去年此時，印尼匯市股市暴跌引發市場對東南亞國家金融安全的擔憂，道瓊斯指數也跌破15000點大關,美國總統奧巴馬罕見地召集各大金融監管巨頭，商議如何防范新一輪金融危機。而去年下半年以來，從俄羅斯盧布危機到日元瘋狂量化寬鬆，全球金融市場可能出現再度動盪的恐怖回響，隨時會進入新一輪的劇烈“顛簸時刻”。

經濟全球化和金融自由化時代，危機和風險具有劇烈的共振傳導效應。美國幾輪qe后，股市泡沫吹得很大，從金融危機后的6000點到現在的17000點，這場后危機時代的超級泡沫如何填充是非常棘手的，讓美元走強並回流是關係到美國金融體系安全的戰略選擇，華爾街再也垮塌不起。這邊，日本放水上癮，但顯然安倍經濟學的效率正逐步遞減，難兄難弟的“歐豬”諸國也是泥淖深陷，一堆泥菩薩，新興經濟體普遍面臨衰退，增長動力不足，全球經濟可能會陷入長期的滯脹。

全球經濟風雨驟起，自由化大潮中的風險讓所有參與者無所逃遁，這是一個沒有避難所的時代，新興經濟體承壓更為明顯。隨著美元回流，全球流動性寬鬆時代終結，新興市場的結構性失衡問題顯現，資本外流突出，比如過去幾年間堆積的以房地產為代表的資產泡沫問題，可能隨時會面臨泡沫被捅破的風險。在經濟過熱時期，有意無意地放寬資本管制，不顧自身承受能力推動資本項目開放，而經濟減速后，金融體系的脆弱性問題暴露無遺。十多年前，亞洲金融危機時期已演繹過類似的教訓，但人類完全可能會兩次踏進同一條河流。