Fed升息景氣行情起多元資產配置爭取「跟漲抗跌」

記者許家禎／台北報導

美國聯準會宣布升息一碼，符合市場預期，為近 10 年來第 2 次升息。但令人意外的是，Fed 預計明年加息 3 次，出乎市場主流預測的 2 次。投信業者表示，雖然未來 2 年的升息步伐將加快，但聯準會聲明也強調，實際決策將取決於未來數據展現的經濟前景，因此投資人也不必過度擔憂。建議可採多元資產配置，現階段以股大於債來操作。

保德信策略報酬 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠認為，Fed 在觀察一年之後，終於再度升息，算是給了市場一個交代，且讓數據來說話的立場並沒有因為川普當選總統而改變，預計 2017 年 Fed 升息步調可能比今年「只升息 1 次」加快一點。

歐陽渭棠比喻，投資人不妨將經濟成長、通貨膨脹、升息三者視為「兄弟登山」，只要確定經濟成長「爬山的速度」比通膨、升息快，便可看作是經濟成長帶動通貨膨脹，目前 Fed 透過升息來降低通貨膨脹的威脅，可讓風險性資產的牛市更健康一些。

歐陽渭棠指出，有鑒於目前股價多在相對高點，利率上漲會壓縮股價本益比的空間，建議趁拉回再分批加碼。尤其川普就任後公共建設、減稅的執行進度，景氣行情可望逐漸從資金行情手中接棒。而投資人不用過度擔心資金樂章戛然而止，因為美國利率仍低，加上歐洲央行延長量化寬鬆（QE）政策，資金行情並不會馬上退場。

至於債券則傾向中立，宜布局存續期短的債種，較能抵抗 Fed 升息對債券價格造成的影響。另外，Fed 雖釋出明年加息 3 次的訊號，但歐陽渭棠預警，2017 年全球最大的黑天鵝可能棲息在歐洲，尤其明年第 1、第 2 與第 3 季，荷蘭、法國與德國都面臨選舉，屆時脫歐勢力會不會崛起導致歐盟解體，全球投資人都在關注。

歐陽渭棠表示，美「加快升息」訊號已釋出，短線上市場可能會有波動，但中長線經濟回溫看好股市表現，建議投資人應配置各類資產，如透過 ETF 組合型基金做好資產配置，可著眼全球金融資產的歷史表現，布局 5 到 10 年的「長期策略」，再搭配中、短策略多空操作。目前他傾向「加股減債」，股債投資比例將根據市場情況隨時更改，以爭取「跟漲抗跌」的機會。

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