板塊解構

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旅遊景區食正「中產」消費新世代

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中產消費市場，在「十三五」規劃內容規劃下，對經濟增長貢獻明顯加大。隨著未來5年內地中產人口急增，消費服務急增的需求勢將惠及多個行業，迎來無盡商機。向前看，隨民生生活水平得以顯著提升，衣、食、住、行及旅遊娛樂等基本消費，等同乘勢技資的理想範疇。亮麗境況在前，加上短期快將步入聖誕及農曆新年節慶旺季。此時值得投資的收集目標，旅遊境區板塊為其中之選擇。

內地居民的消費支出結構，逐漸產生變化，趨勢上食品支出占比顯著減少，而文教娛樂及醫療保健等占比明顯增加。因而，境外的大型主題公園如迪斯尼、環球影城等亦提速進駐內地。本地企業更早預知機遇，已作部署迎豐收。國藝娛樂（08228）紮根影視發展多年，其投資14億人民幣興建的西樵山國藝影視城已於去年10月開業，單是輻射華南地區的目標消費群;其景區主題帶來的旅遊新鮮感，吸引力之大就是具說服力的盈利增長故事。目前西樵山影視城的收入主要來自兩方面，一是影視劇外景拍攝的場租、提供的配套服務以及劇組食宿消費，二是旅遊收入。根據其三季度報可看出，截止今年9月30日前9個月，其經營收入的主要來源是餐飲收入1.17億，占比高達31%，其餘如酒店房間收入、租金收入、門券收入分別占總收入的27%、19%和17%。從中分析，影城旅遊已策略性成為主力。其模式，是以賺取低利潤拉動大市場。低利潤，指是以吸引價格讓各影視製作公司前來拍劇，吸引追星族，以羊群效應推升人流。但同樣要注意是，其影城質量亦屬具實力的項目。從今年1月至今，已有42部戲在西樵山影視城拍攝，其中不乏有劉德華、甄子丹、謝霆鋒等國際巨星參與作品。有此號召力，跟場地建設特色有重要關係。影城是華南地區少有具規模的拍攝場地，其設計仔細地劃分香港街、九龍城寨、廣州街、上海街、宮廷、古老大宅及火車站等多個拍攝場景。而且位處的西樵山，本身亦是當地著名的5A級旅遊景區。綜觀一切，遊客數量仍具備不俗上升空間。

今年11月，國藝與內地一間公司就銷售西樵山影城之門票訂立銷售夥伴協議。對方保證每年最少銷售及分銷100萬張影視城門票。以每張票價80元計，此項可為國藝帶來8000萬的穩定收入。現僅約9億市值的國藝，仍未真正反映影城的盈利能力，及短期內假期節慶的人流涌至預期。

講到受惠旅遊，香港中旅（00308）當然亦是主角。每逢春運，港中旅必成市場其一焦點。此刻更特別是，年內公司累計已回購超過五千萬股;而現價亦只有僅約9倍市盈率。低風險博高回報，投資機會就在此時。除底子厚，母公司中國旅遊集團公司大重組已完成，其今年預計目標營收將超過1,000億元人民幣。另強調力爭2020年，營運和管理的景區達到約30個。港中旅於系內三家公司中，定位就是景區業務。注資潛力大，支持港中旅現價成為穩中求勝的理想之選。

至於海昌海洋公園（02255），估值稍為偏高。然而在主打經營的海洋主題公園上，多年用心經營致品牌更具魅力。在連年的營收增長和經營活動之現金流兩方面，亦交到貨。技術上股價已調整近一個月，已有分段吸納誘因。

(數字精明眼)

2015年中國的社會消費品零售總額達30萬億元人民幣，比2010年15.7萬億元人民幣增加超過90%，與美國的零售額相差不遠，蓬勃發展使中國躋身成為全球最大消費市場之一。瑞信年內發表的全球財富報告顯示，中國已取代日本成為全球第二富裕國家，僅次於美國；以中產階級人數計，中國為全球之冠，達到1.09億名，超過美國的9,200萬名。

國家主席習近平今年9月訪問美國時，在西雅圖出席中美企業家投資座談會時發表講話稱，目前中國的中等收入人群已經接近3億人，同美國人口大致相同。預計在未來10年內還將翻倍。

愛德新能源02623特約

谷歌剛宣布，將於2017年實現包括數據中心和辦公室在內的全球業務100%使用清潔能源。自2010年首次收購位於愛荷華州的114MW風電場後，谷歌公司截止至目前已成為全球最大的可再生能源企業客戶，共涉及20份合約，風能和太陽能總量累計2.6GW。