人民幣匯率中間價報6.9289 大幅貶值261個基點

早間中國外匯交易中心發佈公告，人民幣匯率中間價報 6.9289，較前一交易日大幅貶值 261 個基點。

此外，中國央行今日將進行 1400 億元 7 天期逆回購操作，450 億元 14 天期逆回購操作，600 億元 28 天期逆回購操作，今天將有 1000 億逆回購到期。

北京時間今天凌晨，美聯儲時隔 1 年之後宣布再次加息，美元指數應聲大漲站上 102，創 2003 年 1 月來最高。美元對所有 G10 貨幣均有上漲，兌日元漲破 117.40，創 2 月來最高。歐元兌美元跌 0.5% 至 1.0481，創 2015 年 3 月來最低。

在美聯儲決議公佈後，離岸人民幣兌美元在紐約尾盤跌又漲轉跌，早盤一度跌至 6.95。

一部分分析人士認為，美元走強可能進一步強化已存在的人民幣看空情緒，12 月 12 日觸及的低位 6.9430 近期有可能會再次被試探。中期看來，人民幣在 2017 年 “破 7” 是大概率事件。而且，2017 年新年伊始，每人每年 5 萬美金的換匯額度又將刷新，投資者可以考慮換彙和購買美元理財產品，也會給人民幣匯率增添壓力。但也有專家表示，在美聯儲加息預期兌現後，美元走弱的概率增大，短期來看，預計人民幣貶值壓力短期內會稍有緩解。

美聯儲時隔一年再度加息預計明年將加息 3 次

美國聯邦儲備委員會 14 日宣布將聯邦基金利率目標區間上調 25 個基點到 0.5% 至 0.75% 的水平，符合市場普遍預期，這是美聯儲時隔一年後再度加息。

根據美聯儲發布的聯邦基金利率預測中值，美聯儲官員預計明年將加息 3 次，高於 9 月底預計的 2 次。由於美國當選總統特朗普的財政刺激政策可能推升美國通脹壓力，此前市場分析人士已預計明年美聯儲可能將加快加息步伐以避免美國經濟過熱，這很可能導緻美國利率水平快速上升和美元持續走強，並給新興經濟體帶來本幣貶值、資本外流、償債負擔加重等多重挑戰。

美聯儲於去年 12 月啟動近十年來首次加息，開始緩慢的貨幣政策正常化進程。去年底多數美聯儲官員曾預計 2016 年將加息 4 次，但今年初全球金融市場大幅波動、6 月份英國 “脫歐” 公投等因素給全球經濟和美國經濟增添了不確定性，令謹慎行事的美聯儲多次推遲加息時機。

對人民幣匯率有何影響？

交通銀行首席經濟學家連平認為，人民幣目前處在國際化的進程中，海外持有人民幣的數量在增加，在此情況下，美元有升值壓力、人民幣就會有貶值壓力。我們預計美聯儲明年還會有幾次加息，意味著美元資產在未來仍是受追捧的配置選擇，各國資本會有購買美元資產的傾向，因此也對我國資本流動帶來壓力。

但也要看到，2014 年底以來，美聯儲加息雖遲遲未動但預期持續在市場上發酵，在此過程中，美元已升值很多，相比歐元、日元等貶值幅度較大，人民幣表現則相對堅挺。同時，一些國家短期美元債務已基本償還完畢，償還債務期間往往是本幣承受很大壓力的時候，但隨著短期債務基本還完、剩下其他債務慢慢歸還時，即使美元接下來有升值壓力，但對這些國家來說，貶值壓力已沒有以前那麼大。中國也是如此，在 2015 年下半年到 2016 年初，人民幣貶值壓力很大，已經有很多舉借美元外債的企業在短期內迅速歸還。

同時，美元經過近兩年來的持續升值，從市場角度來看，累計升值幅度已經很大了，有可能出現階段性的調整。此次加息過後，未來很有可能出現階段性調整，其他貨幣反彈、美元有所回落。

應對美聯儲加息帶來的壓力，該怎麼辦？

連平認為，首先是要經濟增長速度保持平穩，穩定在 6.5%—7% 的合理區間。經濟增長平穩會讓投資者有信心，國內外的投資者有了信心，資本外流的速度會放慢、外面資本進來的速度就會加快。

其次，要在加強資本流動管理、調整外匯供求關係方面下功夫。比如，應抑制不合理不合規的投機性資本流出，同時適度放鬆境外資本的流入，進一步推進金融賬戶下的開放。總的來說，在外匯管理方面應推行明確的非對稱管理，即對流出方面適當收緊、對流入方面適當放寬，促進市場外匯需求走向基本平衡，這樣一來，貶值壓力就會比較小。

另外，管理好預期同樣十分重要，主要是繼續破除單邊預期。過去，單邊預期主要是人民幣不斷升值，現在的單邊預期則是人民幣不斷貶值，管理預期就是要運用實際和預期引導的兩種方式破除單邊預期。當然，管理預期也是建立在實際經濟健康穩定發展的前提下。