總有黑天鵝盤旋 保德信：多元配置資產、享股票報酬

展望 2017 年投資環境，保德信投信分析，投資人應留意美國聯準會（Fed）的利率決策、英國脫歐協商程序及德國大選，若有意外，都將演變為衝擊市場甚鉅的黑天鵝，建議投資人應多元配置，留心「風險調控後的報酬率」。

保德信策略報酬 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠表示，美元指數走強，全球公債殖利率勁揚，引發市場擔憂 2017 年股匯市，當美股來到高點，投資人分散配置資產，才有機會追逐「要有股票的報酬，但不要股票的高風險」。

針對美國的變數，摩根大通在 12 月 7 日預期 ，Fed 在 2017 年 6 月將升息一碼（0.25 個百分點），12 月再升息一碼，但歐陽渭棠提醒，投資人應注意聯準會本周利率決策的會後聲明，倘若出現加快升息的訊號，市場可能會有不小波動。

歐陽渭棠指出，明年英國脫歐將過三關：1 月看最高法院，2、3 月看議會，即使 3 月底依照里斯本條約第 50 條啟動脫歐程序，倘若歐盟重新修訂關於人員與勞務自由流動的法規，那麼英國脫歐事件可能出現變數。

至於全球最大的黑天鵝，歐陽渭棠則認為在德國，他分析，德國總理梅克爾是穩定金融市場的象徵，在政經情勢高度不確定的此刻，若梅克爾明年未能贏得選舉，歐元區則有解體的可能性，對全球金融體系將是震撼彈。

歐陽渭棠建議，投資人不妨透過 ETF 組合型基金做好資產配置，在操作上，他回溯全球金融資產的歷史表現，以著眼於 5 到 10 年的「長期策略」，初步規劃為股票型 ETF 占 4 成、債券型 ETF 占 4 成 5、其他類型 ETF 則占 1 成 5；同時搭配中、短期策略，採取多空操作，增加投資彈性，當資產價值評估偏貴時，增持反向型 ETF，超跌時則會增持槓桿型 ETF。