陸憂通縮近、官方擔心恐爆貨幣戰，人行意外降息

MoneyDJ新聞 2015-03-02 記者 賴宏昌 報導

中國人民銀行2月28日宣布，自2015年3月1日起調降金融機構人民幣貸款和存款基準利率：金融機構一年期貸款基準利率調降0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率調降0.25個百分點至2.5%。此外，配合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。人行甫於2月4日宣布、自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率(Required Reserve Ratio，RRR)0.5個百分點。

自2014年11月22日人行下調存貸款基準利率(註：2012年7月以來首度降息)並進一步推進利率市場化改革以來，社會融資成本高問題得到一定程度的緩解。不過，近幾個月以來消費物價漲幅有所回落，工業品價格降幅擴大，對實際利率水平形成推升作用。人行指出，當前物價漲幅處於歷史低位，為適當使用利率工具提供了空間，此次利率調整的重點就是要繼續發揮好基準利率的引導作用，進一步鞏固社會融資成本下行的成果。

人行主管的《金融時報》2月25日報導，中國城市金融學會秘書長詹向陽指出，儘管中國目前貨幣、信貸存量巨大，但在被過剩產能、無效投資以及非實體經濟的高回報領域大量擠占的情況下，直接作用於實體經濟領域、具有流動性的貨幣資金其實相對不足。在此同時，外匯占款減少導致基礎貨幣的投放減弱，銀行吸存能力和放貸能力下降，導致貨幣總量呈現下降趨勢。因此，可以說真正具有流通能力的流動性偏緊，通縮離中國已經很近了。

彭博社、英國金融時報報導，根據麥肯錫全球研究院(MGI)針對47個國家所進行的估算，2007年以來全球債務總計增加57兆美元至接近200兆美元、增速遠高於同一時間的經濟產出增幅，債務GDP佔比自270%升至286%。中國整體(包括金融機構)債務GDP佔比自2007年的158%跳升至2014年第2季的282%，高於澳洲(274%)、美國(269%)、德國(258%)以及加拿大(247%)，但低於南韓(286%)。

中國國家統計局2月27日表示，2015年世界經濟形勢可能好於去年、但不確定因素增多。統計局指出，在內需不振的情況下，各國均致力擴大出口、競爭性貨幣貶值的誘惑力增大。在此同時，全球貿易保護主義抬頭、區域貿易自由化有取代全球貿易自由化之勢。

統計局預期美國和英國將於今年年中前後啟動升息，國際金融市場動盪風險將會增大，全球主要匯率波動加劇、競爭性貶值甚至貨幣戰爭等都可能發生。

中國物流與採購聯合會(CFLP)、國家統計局服務業調查中心3月1日發布的2015年2月中國製造業採購經理人指數(PMI)為49.9、比1月上升0.1點，但為連續第2個月低於50.0榮枯分界點。

中國指數研究院3月1日發布《2015年2月中國房地產指數係統百城價格指數報告》，根據中國房地產指數係統百城價格指數對100個城市新建住宅的全樣本調查數據，2015年2月全國100個城市(新建)住宅平均價格月減0.24%、年減幅為3.84%。