先鋒解盤：12月8日操作策略

金融期貨

股指期貨：IH1612、IF1612、IC1612

基本面：早盤期指震盪下挫，觸底反彈，午後期指震盪上行，強勢反彈。盤面上，各大板塊全線上揚，鋼鐵、零售、高送轉等板塊漲幅居前，僅電子發票板塊飄綠。期指經過幾日調整後出現反彈行情，雖然權重股依舊萎靡，但中小創活躍。從走勢看，滬指上方跳空缺口依舊有較大的壓力。而前期二八行情已經出現逆轉，中證500指數相對漲幅已經近期已經超過上證50，前期對沖交易策略可繼續持有。

操作策略：空IH1612、多IC1612

國債期貨：TF1703、T1703

基本面：早盤期債大幅高開，盤中快速跳水，觸底反彈後再度大幅拉升。由於近期資金面偏緊，央行通過MLF向市場輸血3000多億，導致期債強勁回升。從走勢看，期債連續收出下影線，下跌行情告一段落，預計未來數日期債將展開反彈，不過預計上方空間不大，操作上建議投資者離場觀望。

操作策略：TF1703:觀望;T1703:觀望

金屬

銅CU1701

外盤/基本面：國內資金面偏緊，銅基本面仍相對偏強。短外盤lme0-3轉強，lme庫存下行，國內下游成交轉好，空調方面產量上調，貿易商挺升水，需求高於預期，加工費長單有所下調，短期供應偏緊。但下游接單轉弱。短期維持震盪偏弱。

操作策略：觀望。

鋅ZN1701

外盤/基本面：短期冶煉廠挺價，遠期礦源減少利多，國外lme0-3貼水收窄，下游需求走弱，鍍鋅板利潤走平，外礦加工費下行，短期現貨市場偏強但升水有所下滑，現貨庫存下降，多單建議部分減倉。

操作策略：17800多單持有，止損上行動值19300，新單可以在21200入場試多，止損21000

鋁AL1701

外盤/基本面：國內氧化鋁價格走強，能源價格大漲，電解鋁成本上升，而電解鋁則出現復產與新增。目前下游鋁棒庫存累計，現貨料成交有限，維持震盪，短期運輸問題導致有所緩解，價格偏弱運行。

操作策略：觀望

錫SN1701

外盤/基本面：金融屬性方面偏空，風險資產整體受到拋售。升貼水仍在貼水區間，印尼宣布減產。錫lme庫存降至低位。

操作策略：新單觀望。

鎳NI1701

外盤/基本面：庫存較高，內盤上漲動力不足上游礦價暫時未動，短期價格受宏觀與事件影響支撐，短期鎳價由窄幅向寬幅震盪。不鏽鋼10月產量遠超預期，需求提振。

操作策略：多單，90000入場，止損88500。

金1706

外盤：金融屬性主導，黃金波動上升，目前風險事件仍在進行中險資產受到追逐，短期宏觀環境寬鬆，金價維持震盪。

操作策略：新單觀望。

銀1706

外盤:風險事件上升推升貴金屬價格。短期來看，銀價受投機資金推動，外盤現貨支撐較強，外盤本周受多方影響，仍呈現下落態勢，短線可考慮多單試探。

操作策略：多單離場

能源化工

原油

基本面:美國12月2日當周EIA原油庫存-238.9萬桶，預期-150.0萬桶，前值-88.4萬桶。美國12月2日當周EIA庫欣地區原油庫存+378.3萬桶，創2009年以來最大增幅、並錄得連增兩周。EIA庫存雖然超預期減少，但是美國重要原油交割地庫欣地區庫存大幅增加，油價下跌達2%。OPEC減產短期提振油價，但上行動力衰退，近期或回落調整，多單暫時離場

操作策略：多單持有

PTA1701

基本面：下游聚酯產銷回暖，滌綸長絲產銷140%，滌綸短纖產銷60%-120%，聚酯切片產銷30%-45%。下游量價齊升，需求表現較好，技術上看短期多頭仍在，建議多單謹慎持有

操作策略：多單輕倉持有，止損5190

PP1701

基本面：中天合創運行正常、寧波福基陸續開車，貨源供應壓力有所上升，加之下游工廠需求增長乏力，市場供需矛盾凸顯。油價回落調整或傳導至國內，多單謹慎持有，新單觀望

操作策略：多單謹慎持有，新單觀望

LLDPE1701

基本面：國內PE庫存環比11月25日增加0.86%，其中港口庫存、貿易商庫存環比增長，石化庫存小幅下滑。近期來看，石化庫存依然延續低位震盪，國際原油在凍產協議達成支撐下上漲帶動期貨市場走勢。業者心態逐漸平和，但市場近期僵持走勢令業者對後市決策謹慎。雖然昨日盤中沖高，但是夜盤原油及國內商品回落，今日塑料多單需謹慎，9880止損

操作策略：多單謹慎，止損9880

橡膠1705

基本面：1、國內外產區天氣或將做12月逐漸好轉，泰國產量或將與去年持平，目前東南亞地區處於供應旺季，但國內產區即將停割

2、青島保稅區庫存環比有所增加，但總體處於低位

3、輪胎企業保持較高開工，同時下游重卡市場需求旺盛，支撐天膠需求

4、橡膠目前供應緊張的局面或將一定程度緩解，而下遊輪胎和汽車行業的超預期大增基本掩蓋了供應高產季的利空。技術上看仍然處於上漲通道中，短期整體處於震盪調整中，多單持有，新單在震盪區間下沿介入

操作策略：多單謹慎持有，新單等待企穩做多。止損破17600

甲醇1701

基本面：內地企業庫存壓力不大，環保風導致企華北、西北企業開工下滑。沿海地區新增烯烴裝置投產，港口貨源緊張，短期難以緩解，下游存在補庫需求。總體看甲醇供應不足，多單持有，新單可以追多，止損25650

操作策略：多單持有，止損2650

瀝青1706

基本面：油價短期調整，後市仍有上揚空間。供應方面，主要煉廠瀝青裝置開工率為57%，盤錦北燃、克拉瑪依等煉廠瀝青生產負荷有所下降，使國內主要煉廠裝置開工率大幅下跌。需求方面，現階段南方西南、華南等地道路趕工需求釋放較為平穩，支撐南方多數煉廠出貨；而北方在低溫影響下，僅有少數道路收尾項目仍堅持在中午時間段施工，市場多靠焦化及船燃需求支撐，南北方需求差異化日益明顯。整體看，瀝青基本面支撐有限，資金推動上行，短期多頭趨勢，多單持有，新單背靠均線做多

操作策略：多單持有，新單背靠均線做多

黑色板塊

螺紋1705

基本面：主導近期行情的主要是環保限產、中頻爐大拆除。這些因素提振近期的多頭信心，但對遠月影響有限，市場的預期還是偏於悲觀。

技術面：價格大幅下挫後反彈，之前已經有效的擊穿下方重要的支撐位，價格維持高位震盪

操作策略：空單暫時離場，然後維持觀望。

熱卷1705

基本面：主導近期行情的主要是環保限產、中頻爐大拆除。這些因素提振近期的多頭市場信心，但對遠月影響有限，市場的預期還是偏於悲觀。不過，現貨板材的需求目前好於長材，熱卷的價格也會較螺紋走勢更強。

技術面：價格大幅下挫後反彈，之前已經有效的擊穿下方重要的支撐位，價格維持高位震盪

操作策略：空單暫時離場，然後維持觀望。

鐵礦1705

基本面：主導近期行情的主要是環保限產、中頻爐大拆除。這些因素提振近期的多頭市場信心，但對遠月影響有限，市場的預期還是偏於悲觀。

技術面：價格大幅下挫後反彈，之前已經有效的擊穿下方重要的支撐位，價格維持高位震盪

操作策略：空單暫時離場，然後維持觀望。

焦炭1705

基本面：主導近期行情的主要煤礦礦難頻發導致的減產以及螺紋等的走強。這些因素提振近期的多頭市場信心，但對遠月影響有限，市場的預期還是偏於悲觀。而且，近期焦煤、焦炭的庫存已經有所上漲，臨近消費淡季，需求受到影響。

技術面：價格大幅下挫後反彈，之前已經有效的擊穿下方重要的支撐位，價格維持高位震盪

操作策略：穩健的投資者維持觀望，激進的投資者可短線輕倉做空。

焦煤1705

基本面：主導近期行情的主要煤礦礦難頻發導致的減產以及螺紋等的走強。這些因素提振近期的多頭市場信心，但對遠月影響有限，市場的預期還是偏於悲觀。而且，近期焦煤、焦炭的庫存已經有所上漲，臨近消費淡季，需求受到影響。

技術面：價格大幅下挫後反彈，之前已經有效的擊穿下方重要的支撐位，價格維持高位震盪

操作策略：穩健的投資者維持觀望，激進的投資者可短線輕倉做空。

動力煤1705

基本面:短期來看，礦難的頻發可能會影響到供給，且下游接貨意願較強，港口運煤船隻暴增，現貨價格下跌空間有限，近月合約將向現貨靠攏，遠月合約主要反映市場的預期，即使有反彈，空間會比較有限。

技術面：價格在其他品種大幅下跌之後，也出現慣性下跌，總體仍偏弱。

操作策略：已經做空的投資者，空單可逢低止盈離場。近月合約預計將向現貨回歸。但1701合約要等到合適價位做多才有比較好的安全邊際。

玻璃1705

基本面：短期內市場人士盼漲情緒雖較濃，但從走貨和價格運行上來看，後市都不容樂觀，目前玻璃價格在近年高位短暫穩定，但隨著運費上調、後期天氣轉冷出貨速度減緩、房地產調控新政等不利影響落實，後期玻璃價格上漲相當困難。

技術面：價格大幅下挫，已經有效的擊穿下方重要的支撐位，價格維持高位震盪或者震盪下行的概率比較大

操作策略：暫時維持觀望

油粕板塊

豆粕1705

基本面/盤面：外盤CBOT大豆7日上漲0.26%，1月合約報收10.5美元，10.5美元關口附近徘徊，關注前期突破有效性。1701油粕比2.255，短期油粕比高位整理，2.3附近拉鋸，預計後期油粕比將向下修正。7日張家港現貨報價3500，上漲20。國內豆粕1705合約期價逐步走強，後市謹慎看漲。

操作建議：1705合約觀望

棕櫚油1705

基本面/盤面：12月7日BMD馬棕櫚油期價高位下挫，2月合約下跌近1.35%，報收3140附近，期價疊創新高後昨日高位整理，走勢偏強。目前看，棕油05合約期價開始轉強。6日張家港現貨6800，持平。投資建議，12月，棕油看多但少量做多。

操作建議：1705合約短多，20點止損

豆油1705

基本面/盤面：12月7日，張家港1豆報價7300，上漲20，豆油現貨價格高位大幅跳價後高位小漲。7日，美豆期價上漲近0.25%，01合約報收1050美分。國內01合約油粕比2.255，油粕比高位上行。豆油1705合約多單持有，我們判斷油脂價格繼續運行在上升通道中。

操作策略：1705合約多單持有

雞蛋1705

基本面/盤面：雞蛋1705合約期價日內震盪行情，7日期價報收3620附近，近月合約期價承壓。12月7日全國產區雞蛋報價低位整理，運行平穩，難有起色。河南漯河產區報3.5元左右，較6日持平，現貨報價疲弱。短線觀望，保持逢低短多思路。

操作策略：1705合約觀望

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