眾祿每日策略：股指縮量反彈 開啟技術修復

證券市場：

今日滬深兩市早盤小幅低開後震盪走低，權重股依然表現低迷，成為拖累股指的主要力量，不過上午10點半後股指觸底回升，鋼鐵、商業百貨、煤炭等板塊崛起帶動股指緩慢爬升，但量能未見明顯改善，午後在證券、保險板塊復甦帶動下兩市延續緩慢上升態勢，四大股指漲幅基本相當，滬指回到20日均線附近。截至收盤，上證綜指報3222.24點，漲0.71%；深成指報10855.72點，漲0.7%；中小板指報6890.18點，漲0.51%；創業板指報2134.99點，漲0.6%。兩市成交4373億元，較上日略有回升。板塊方面，板塊現普漲格局，商業連鎖、鋼鐵、船舶、日用化工、煤炭等板塊漲幅居前，僅有電信營運和銀行板塊下跌。

重點財經解讀：

全國社會保障基金理事會：12月6日，評出21家基本養老保險基金證券投資管理機構。包括博時基金、長江養老保險、大成基金、富國基金(博客,微博)、工銀瑞信基金、廣發基金、海富通基金、華泰資產、華夏基金、匯添富基金等。眾祿研究中心認為，養老金管理機構進一步規範，有助於市場理性投資，這是養老金快要入市的信號。

央行旗下《金融時報》：在滬港通、深港通相繼開通的基礎上，逐步提高QFII、RQFII、QDII額度，實現二級市場深度聯通。鼓勵境內企業廣泛採用「A＋H股」兩地上市模式，分流A股IPO「堰塞湖」。眾祿研究中心認為，這是一種好方法，兩地互聯互通之後，會促進兩地市場的健康發展，由於兩地的體制有明顯不同，不必擔心資金流出的風險。>>

上證報：槓桿易主的資金真相被層層揭開。上市公司宣布易主後的股價瘋長，為部分收購方打開了資金騰挪空間，以較低利率的長期貸款替換較高利率的短期貸款成為其常見選擇，年化利率基本控制在8%以內。眾祿研究中心認為，槓桿融資被管理層叫停，將減少大資金對市場的中短期投機性干擾，有助於市場回歸理性，有利於公募基金髮揮優勢，對基金業利好。

眾祿研究中心觀點：

證監會和保監會接連對險資舉牌行為進行嚴厲監管，保監會甚至於今日派駐檢查組進駐恆大人壽，對保險機構的排查正式開始，上周末這一聲令下導致舉牌概念股重挫，這將近期市場持續反彈的核心邏輯之一打趴，導致了股指快速調整。不過此事負面影響即將過去，周一市場重挫對負面資訊的消化已基本完畢，而後這兩個交易日市場在有序有限度自我修復之中，疊加短期人民幣匯率企穩，央行出手維穩市場流動性，市場悲觀情緒有望逐步散去，隨之而來的將是股指修復性行情展開。短期來看，市場受監管而調整的時間和空間有限，場外資金因擠出效應以及資產荒的驅使將會逐步流入市場，且管理層對股市這個蓄水池的默認和認可逐漸清晰，市場有望在資金面改善推動下延續震盪上行。

基金投資策略：

（1）偏股型基金：整體來看，市場環境乍暖還寒，股指向上運行途中仍會面臨負面因素衝擊，上行步伐或會放緩，但市場趨勢上未出現改變，且部分積極因素對市場的推動仍在，股指仍在震盪中尋求更進一步，故對短期反彈行情仍持適度樂觀態度，建議投資者以順勢而為的思路增配偏股型基金和眾祿配置寶計劃1號，亦可重點關注深港通、供給側改革、一帶一路和PPP等具有良好收益預期的主題基金。具體基金可關注信誠中證基建工程（165525）、鵬華證保分級（160625）等。

（2）債券型基金：人民幣貶值或間接通過外匯占款萎縮引起基礎貨幣收緊、債市去槓桿或繼續，疊加央行正在推進將銀行的表外理財納入MPA廣義信貸考核會降低債市中來源於銀行理財的資金，債市或繼續受到擾動。不過拉長時間期限來看，經濟仍缺乏持續增長的動力，市場偏好仍將主要集中在債券等低風險資產上，資產荒下資金存在流入債市的可能，同時貨幣政策寬鬆預期仍存。短期建議投資者控制好債基倉位，同時密切關注債市調整帶來的配置和交易機會。對於風險偏好相對較高的投資者可以密切關注股指表現，在股市走穩下可以配置二級債基和可轉債基金來分享股指上漲收益。。具體基金可關注工銀添頤A（485114）、易方達安心回報A（110027）。

（3）QDII基金：美國總統大選黑天鵝給全球金融市場帶來的衝擊風險基本解除，各類資產價格重回先前運行態勢，全球金融市場面臨的下一個風險將是意大利憲改公投和美聯儲加息問題，意大利憲改公投可能演變成黑天鵝事件，不過市場對美聯儲加息有充分預期和準備，全球金融市場短期內依然有望維持穩定，投資者仍可繼續參與QDII基金投資。具體基金可關注交銀海外中國互聯網（164906）。

（4）貨幣基金及短期理財：貨幣基金以及短期理財產品收益率受制於市場資金利率下行，但對於風險偏好較低的投資者來說，投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益，低風險投資者可將此類產品作為流動性管理工具。可關注眾祿現金寶、廣發貨幣等。