退休基金樂！債市風暴後、負殖利率公債大減2.65兆美元

MoneyDJ 新聞 2016-12-06 15:51:47 記者 陳苓 報導

11 月份債市爆發大逃殺，1.7 兆美元市值蒸發，創 1990 年來最悽慘紀錄。不過債券狂瀉，和債券價格呈反向走勢的殖利率跳高，全球負殖利率債券因此大減，讓仰賴固定收益的退休基金鬆了一口氣。

英國金融時報 (FT)6 日報導，彙整 Tradeweb 數據發現，全球負殖利率債券餘額，從 8 月中的 13.44 兆美元，如今降至 10.79 兆美元，足足少了 2.65 兆美元之多；其中 40% 都是 11 月債市風暴期間發生。

Envision Capital 董事長 Marilyn Cohen 說，毫無疑問地，債券價格慘跌，過程相當痛苦，不過殖利率攀升，短期內雖然令人不安，卻有如隧道盡頭的光芒，他們一直渴望看到。Cohen 認為，今年夏天債市多頭氣焰太旺，殖利率跌破空前新低；該波跌勢太過頭了，讓依靠固定收益維生的銀髮族難以度日。

川普當選之後，債市氣氛驟變，全球債券殖利率止跌回升。美國 10 年期公債殖利率從夏季低點上漲 0.57%、至 2.4%。德國 10 年期公債殖利率也從夏季的負 0.189%、來到 0.33%。日本 10 年期公債殖利率則從負 0.287%、升至 0.041%。

日本負殖利率公債總額從 8 月的 6.26 兆美元、減至 5.21 兆美元。歐洲的負殖利率公債也從 4.72 兆美元、降至 3.48 兆美元。瑞士是最早實施負殖利率的國家之一，情況尤為明顯。8 月份瑞士公債殖利率全為負值，如今負利率公債縮減為 2/3。信評機構惠譽說，過去幾年來，主權債殖利率不斷下滑、頻破新低，若是殖利率繼續攀升，有望逆轉趨勢，讓投資收益不再縮水。

石油輸出國組織 (OPEC) 達成減產協議，油價將走高，通膨可望隨之攀升；即將就職的新任美國財長 Steven Mnuchin 又打算大力刺激經濟成長，債市慘遭跳樓大拍賣，11 月份損失創下 1990 年以來之最。

CNBC、英國金融時報先前報導，11 月份「Bloomberg Barclays Global Aggregate bond index」債券指數慘虧 1.7 兆美元，為 1990 年以來最糟紀錄。外界認為，債市悽慘原因之一是油價攀高，將帶動通膨上升，這會侵蝕債券的實質報酬，債市賣壓因而更為沉重。不僅如此，川普欽點的財長 Mnuchin 又提出大規模的財政刺激方案，打算刺激美國經濟成長，提高至 3~4%。

分析師警告，經濟成長加速、通膨提高、政府大幅舉債，資助減稅和基礎建設，會促使明年債券殖利率暴衝。如今債券殖利率突破 2.4%，下一個關卡是 2.5%。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。