歐元大貶1.5%創20個月新低！義脫歐憂慮過頭？

周日 (4 日) 義大利憲改公投結果揭曉，反對票占強勢多數，總理倫齊 (Matteo Renzi) 也立即宣布周一 (5 日) 將請辭下台。歐元聞訊跳水逾 1.5%，逼近 1.050 美元關卡，創 20 個月新低，且距離與美元平價越來越近。不過專家們表示，這不代表義大利即將脫離歐盟，且市場價格已部分先行反映今日結果。

台北時間周一上午 7:22，歐元一度大貶 1.5% 報 1.0506 美元，創去年 3 月 16 日以來新低，並創今年 6 月以來單日最大降幅，恐一路下跌測試去年 3 月谷底價位 1.0457 美元。歐元兌 16 種主要對手貨幣中的 15 種全下跌，兌避險貨幣日元的貶幅更達 1.88%，報 118.77 日元。 

一般預料，周一義大利公債將面臨沉重賣壓，與美國及德國公債的殖利率差恐進一步擴大。投資人及歐洲政治圈擔憂，義大利公投未過將掀起政治動盪，並令義大利銀行再度陷入困境，進而將歐元區推向新的危機。義債過去 6 個月在歐元區表現倒數，10 年債與德債利差上周一 (28 日) 飆上 17 個月新高。

不過，由於市場之前已相當程度預期義公投不會通過，因此匯市初步反應相對不太劇烈，日元兌美元一度上漲達 0.6% 報 112.88 日元，稍晚跌回 113.85 日元。

巴克萊 (Barclays) 駐倫敦分析師 Fabio Fois 對《彭博社》表示，儘管公投未過，可能威脅到義大利續留歐元區；但義國的政治及法律體系，仍不會允許這個結果啟動快速脫歐。「兩院制將繼續存在，真正重要的是政府接下來繼續推動改革的態度如何。」

不僅脫歐的程序耗時、協商複雜，且就算義大利因倫齊下台而提前國會大選，反歐盟的五星黨能否取得政權，還得看義國選舉體系變化。義大利國際政治研究院 (ISPI) 歐洲分析師 Antonio Villafranca 指出，即使五星黨在大選勝出，恐怕仍將面臨難以找到足夠盟友，來組成國會大多數勢力。

此外，義大利憲法仍禁止由公投來終止國際協議，因此若義政府欲尋求公投來決定是否脫離歐盟，還面臨必須修改憲法的障礙。最後，上月 21 日發布的民調顯示，支持退出歐元區的義大利民眾比例僅 15.2%，多達 67.4% 的民眾依舊支持歐洲單一貨幣。

不過，摩根大通 (JPMorgan Chase) 分析師們提醒，只要義大利政壇脫歐勢力占上風，就足以掀起市場震盪。「任何有力的脫歐言論出現，便恐怕會引發資金奔逃、市場劇烈波動；儘管如此，市場壓力也可能迫使支持脫歐的義大利政黨迅速改弦易轍」。