大和：下調國泰航空(00293-HK)目?價至10港元 維持“持有”評級

大和近日發表報告，下調國泰航空(00293-HK)目?價，由11.5港元降至10港元，評級維持“持有”。

大和表示，國泰航空面對運力過剩以及乘客收益率壓力，估值不算便宜，同時大和預計，該公司業務會在2017年扭轉，今年前10個月載運率降至84.6%，管理層指引今年乘客載運能力全年增長低于3%，但貴賓及經濟位收入比率各為20%及80%之比，估計比率會進一步下降，因前者的競?加劇及收益下降，大和現預測2016年國泰航空乘客收益率同比將為15%，下半年的跌幅較弱。

大和下調國泰航空2016-2018年盈測達45%-68%，預計2016-2018年均見紅，分?虧損22.6億港元、26.39億港元及14.64億港元，以反映更保守收益預期，以及較大對沖虧損等。雖然部份負面因素已在股價上反映，但短期看到股價動力。

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