國泰君安：經濟增長下行拐點或在明年上半年出現

國泰君安今天舉行2017年投資策略研?會，國泰君安宏觀分析師熊義明表示，經濟增長下行拐點或在明年上半年出現。

熊義明稱，2017年將是中國進入此輪金融周期下半場的元年，信貸增速將放緩，去杠杆措施有望加快推出。“債轉股”、國企混改將可能加快推進。但是拉動2016年經濟增長的房地?投資、汽車消費將會因信貸收緊而在2017年轉弱，經濟增長下行拐點或在上半年出現，預計全年GDP增長6.3%。

熊義明表示，貨?政策將更加偏向中性、審慎，預計廣義信貸增速由今年的17%放緩至13%，但央行仍有可能降準1次對沖資本外流。財政政策將更加積極托底，PPP項目入庫規模、落地率將會繼續提高，基建投資維持20%左右的高速增長。人民?匯率仍有貶值壓力。

熊義明指出，國際上，全球經濟增長複蘇乏力，政治上不确定性加大。今年美國大選所帶來後續影響，以及歐洲意大利年底公投、明年歐元區核心國家的大選等事件將可能成為市場聚焦。G20會議後，全球反思貨?政策的作用，預計美國今年年底和明年各加息一次，歐、日央行延續寬松貨?政策，但增量有限，全球流動性二階導的拐點或已現。

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