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人民幣為特朗普而貶值

鉅亨網新聞中心 2016-11-17 09:26


信報社評分析,人民幣?率近日跌勢之急、跌浪之長,與官方慣常說沒有長期貶值基礎的論調不太相符,新一波貶值潮顯然是當局有意為之,時機上更與美國總統選舉有重大關係。當選美國下任總統的特朗普在競選宣傳時曾點名狠批兩個國家,分別是墨西哥及中國,威脅要對中國實施貿易制裁,並要列為?率操縱國。中國看在眼?,應有心理準備與美國可能出現更多貿易摩擦,故搶先為人民幣作預防性貶值,增添政治籌碼,以便日後與特朗普政府周旋。

美國總統選舉揭盅至今剛過一星期,最大的意外並非特朗普爆冷勝選,而是市場徹底轉?視此為利好,刺激美股勁升,加息預期升溫,美元兌外幣呈強。不過,單憑美元強勢不足以解釋人民幣緣何如斯疲弱。美?指數在今年初也曾突破一百大關,當時人民幣兌美元仍相對平穩;近日美?指數再度升穿一百,人民幣的反應變得強烈很多,尤其在特朗普贏得大選後,貶值速度明顯加快,看不到當局有入市干預的跡象,完全袖手旁觀。因此,人民幣新一波貶值潮,可以說是衝?特朗普而來,並非全由市場供求主導。

?率問題向來與貿易息息相關,讓人民幣預防性貶值,背後有兩個好處。首先,及早把人民幣兌美元?率壓低至預設水平,?率政策將有更大彈性幅度來回應政治及經濟形勢變化。如果美國日後真的以強硬態度指摘中國操控?率,由於人民幣已貶了不少,屆時可略為升值為貿易談判營造友善氣氛,對實體經濟也無大損傷。

其次,這一波貶值亦可讓人民幣?率跟其他主要貨幣看齊,否則,中國任由人民幣獨強,等於削弱自身的貿易競爭力,市場份額拱手讓給其他非美元地區的出口。當前主要貨幣兌美元?率,與今年內的高位比較,歐羅累貶超過百分之七,日圓跌逾百分之十,英鎊更貶了百分之十七,在岸人民幣經過連日急挫後,與約半年前的高位相比,僅下滑了百分之六左右,看來還有很大貶值空間追落後。


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