期指冷靜期煞停 今年不推行 業界: 反而是好事

信報報導，港交所（00388-HK）原定今日在衍生產品市場實施、俗稱冷靜期的市場波動調節機制（市調機制），非常罕有地在推出前一天「甩轆」，臨急叫停。港交所解釋是因技術問題要押後，發言人表示未定重推日子，但今年內應不會實施。近期市場因美國總統大選結果爆冷引發大波動，還有「深港通」即將推出等多項因素，業界人士認為，在市場未必能盡快適應新冷靜期機制下，押後推出反而是好事。

本港多家證券行昨日早上收到期交所電話通知，稱原定今日實施的衍生產品市調機制須押後推出，惟未有解釋原因。期交所及後發通告，指由於在系統推出前的最後準備工作中，發現一個潛在技術問題，港交所決定押後原定在今日於衍生產品市場推出的市調機制，推出日期將另行公布，而現貨市場的市調機制不會受影響。

有期貨業人士表示，其實部分業界對市調機制感到疑慮，指港交所在這方面的諮詢並不充分，尤其美國大選後市況波動，投資者對新機制若未適應，或產生反效果，故押後至市況平靜時推出更佳。

不過，證券商協會副主席蔡思聰承認，市調機制並非100%完善，也有行家對此有保留，但他認為這是保險措施，當出現人為或系統故障干擾市場，引發骨牌效應時，機制可提供保障。

衍生產品市調機制適用於?指期貨、小型?指期貨、國指期貨、小型國指期貨的現月及下月合約。當有關合約的即將成交價較5分鐘前最後一次交易價升跌超過5%時，便會觸發5分鐘冷靜期，期間有關合約只可在指定價格範圍內交易。在每個早市及午市時段，每種合約最多只會觸發一次冷靜期。

市場普遍估計?指期貨不容易觸發冷靜期，以特朗普勝出美國總統大選當日為例，?指期貨全日最多曾跌4.47%，未達到觸發門檻。港交所於去年初發表在現貨及衍生產品市場引入市調機制的諮詢文件，現貨市場的市調機制已於今年8月22日實施。

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