【港股收評】大市方向未明 忌重注 短炒為上

港股今日一洗頹風。究竟特朗普當選是布有利股市或是不利股市，從上日及今日大市表現，只能得出一個只有三個字的答案，就是「看不通」。為何看不通？因為在這兩日，大市基本上有大波幅，並無太大變動，當然對於輪證投資者而言，是絕佳的獲利機會。可是對於正股投資者，則猶如吃了驚風散一樣。

恆生指數今日升423點，收市報22839點；國企指數收市報9545點，升167點，成交額為718億元。由於昨日大市跌494點，在兩個交易升跌點數相抵下，只錄得71點跌幅。不過今日最明顯的變化，是金礦股大跌，招金礦業(01818-HK)跌7%，當然與投資者的避險情緒已紓緩有關。

驚風散吃完了，不得不問一句，後市應如何作出部署。若筆者又給出四個字答案，投資者會否感到筆者是在「呃飯食」？這四個字就是順勢而行。什麼？順勢而行，不就是「呃飯食」最佳證明嗎？且慢，容許筆者稍作解釋。縱使特朗普在競選時曾對外貿政策發表態度強硬的言論，但是在正式上台後，難保特朗普不會對外交政策作出大幅調整？事實上在上台後，不履行競選時言論，在現實的政治環境中屢見不鮮，所以無需要對特朗普的言論看得太重，並且過分認真看待。其言要聽，其行亦要觀察。未來兩年已控制國會的共和黨，為保中期改選成績，該黨又豈會讓特朗普作過分出亂子的政策。更何況特朗普一直以來並不獲得共和黨內高層支持，在敵人的敵人就是我的朋友的思考方向下，有可能共和黨的國會議員對特朗普的監管更嚴格，正式成為總統後，特朗普想可以再施展「語不驚人死不休」的言論，當然無問題；但是要實施天馬行空的政策措施絕對是不可能。既然特朗普將會被人嚴謹看管，相信未來4年美國整體大方向不會出現太大變化，同時經濟會處於溫和增長。若投資者有資金，將部份資金押注於美港股市屬合理。

既然如此，何不大手下注？因為筆者最看不通是未來美國利率政策，在息口政策一日未有明確走向前，絕不應該大手下注。特朗普上場後，現任的聯儲局主席耶倫會否留任，以及耶倫就算留任，會否改變了息口調整步伐，這將會是投資者最關注的議題。畢竟政府政策仍有國會把關，但是聯儲局如何調整行率，則有其絕對獨立權力。縱使現時市場人士預期聯儲局在12月加息機會率大降，惟加息機會仍高達5成；同時市場人士預期明年聯儲局將會加息2次。若耶倫突然將加息步伐提速，將會對全球匯市?債市?股市及商品市場走勢帶來難以預料的衝擊。所以筆者認為在息口政策未明朗前，小注加短炒是較佳策略。當然並不建議「即日鮮」，因為注碼小，若買賣過於頻繁，單是支付手續費足以拉低投資回報。至於小注在哪止行業或股份，科網股仍是投資者最偏好的選擇之一，還是這一句，順勢而行吧。

2016年11月10日下午4時40分

記者張偉倫

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