任澤平：希拉里當選有利于資本市場 利多美國股市

美國總統競選進入白熱化階段，經過三輪辯論，全國選民投票在11月舉行。由于希拉里和特普朗對貨?政策、財政政策、貿易、移民、中國等方面存在廣泛的政策思路分歧，兩位候選人個性和觀點鮮明，因此誰入主白宮將對未來經濟和市場可能?生完全不同的影響。

方正證券任澤平認為，希拉里的政策思路更多是對當前奧巴馬政府執政思路的延續和修正。而特朗普則代表?政策“改弦更張”，由于他的政策思路比較激進，引發了市場對其政策帶來不确定性的擔憂，但也反應了民?謀求改變的訴求。希拉里上台預示美聯儲貨?政策收緊會低于預期，同時執政初期政策的穩定性也有利于資本市場，利多美國股市。不确定性風險下降，利空黃金價格。希拉裡對外貿易的相對開放態度會帶動新興市場國家，特?是與美國貿易依存程度非常高的國家(如墨西哥)的貨?匯率修複。美國經濟緩慢複蘇，美元指數緩慢走強。特朗普的減稅方案有利于民間消費的回暖和私人投資的複蘇。基建領域的稅收優惠也會加快投資，特朗普的方案理論上將更有利于美國經濟的快速複蘇。雖然低利率環境能夠降低基建投資的融資成本，但特朗普的言論或表明未來可能調整低利率政策，利空美債。特朗普對外政策(包括貿易和外交)的強硬導緻市場對未來經濟的穩定性?生擔憂，黃金價格在其執政初期可能上漲。孤立主義的貿易政策將沖擊新興經濟體的匯市和股市。

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