華融證券：三季度工業利潤同比增速提高 四季度將繼續提高

事件10月27日，國家統計局公布，9月規模以上工業企業利潤總額同比增長7.7%，1-9月同比增長8.4%。

點評9月規模以上工業利潤增速比8月大幅回落，低基數減弱是重要原因。三季度工業利潤增速明顯高於上半年，預測四季度工業企業利潤增速因較低基數繼續提高。

1、9月工業利潤增速大幅回落9月規模以上工業企業利潤總額同比增長7.7%，比8月回落11.8個百分點；前三季度同比增長8.4%，與1-8月持平；第三季度同比增長12.7%，比上半年提高6.5個百分點。

9月份工業企業利潤增速回落，主要原因有：一是工業生產和銷售增長有所放緩。9月規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，增速比8月回落0.2個百分點；規模以上工業企業主營業務收入同比增長3.9%，增速比8月回落1.0個百分點。

二是低基數效應明顯減弱。去年8月因為股市暴跌等因素影響，工業利潤基數較低，抬高了今年8月增速。今年9月低基數效應明顯減弱，利潤增速因而比8月出現明顯回落。

2、9月采礦業利潤降幅繼續收窄，鋼鐵煤炭燒焦行業利潤起色較大1-9月采礦業利潤同比下降62.1%，降幅比1-8月收窄8.8個百分點；制造業利潤總額同比增長13.5%，比1-8月回落0.6個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤總額同比下降3.6%，降幅擴大1.6個百分點。

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