無一倖免 美國也被下石油詛咒？

「石油詛咒」一詞──用以形容石油產量豐富之開發中國家，承受「黑金」所伴隨而來政治、經濟不穩定之龐大代價──現在亦適用於形容美國，因為這些「油州」及城市隨油價崩跌，導致稅收縮減、財政赤字、負信用評級、失業率攀升，甚至是經濟步入全面衰退。

阿拉斯加、北達科他、懷俄明、新墨西哥、路易斯安那、奧克拉荷馬及德州，享受「頁岩油革命」之大餐，現在則遭受饑荒威脅。分析師認為，從這些州將如何渡過難關，亦能判斷他們未來 10 幾年的財政及經濟命運。

依賴石油的代表阿拉斯加，當地立法者已耗費 2 回立法會議，為如何處理該州 40 億美元財政赤字爭論不休。不是只有阿拉斯加，油價下挫也在其他州財政預算上「鑿洞」──路易斯安那 20 億美元財政赤字、奧克拉荷馬 13 億美元赤字、北達科他 13 億美元赤字──使各州議員為如何縮減赤字爭論不已。

阿拉斯加預算管理局局長 Pat Pitney 表示，「我們的學校預算每年約花費 10 億美元，但就算把阿拉斯加州每間學校都關閉，仍沒辦法縮減預算缺口。」

國際油價 2014 年大跌 46% ，接著在 2015 年下挫 31% ，並在 2016 年 2 月以每桶 27.45 美元觸底。儘管油價現已回復至每桶 50 美元上下，仍已自 2014 年之高點下墜 60% 。

專家表示，稅收依賴石油並不代表一旦油價下跌，該州就會陷入財政危機，市政債券分析師 Ty Schoback 認為問題在於，美國多數油州「沒有深化多元之經濟背景」。換句話說，各州經濟面向皆與能源產業緊密相聯──因此一旦能源公司資本支出減少就會「撩動」該州經濟。

在奧克拉荷馬、北達科他及懷俄明 3 州，穆迪 (Moody’s) 分析師發現只要油價墜落，非能源稅收同樣也不會達標。此 3 州在 2016 年財年之銷售及所得稅表現上，亦是全美表現最差。

根據 Loop Capital 8 月一項報告，奧克拉荷馬、阿拉斯加、堪薩斯及懷俄明經濟缺乏多樣化，再加上 10 幾年之久的結構性問題，包括高債務及未提撥公共退休金，都已造成經濟衰退。 

特別是奧克拉荷馬州，過去連續 4 季 GDP 下滑，政府收入也隨產業就業率降低已連續 17 個月下降 (比大衰退期間經濟萎縮還要久) ，同時該州失業率在今年 6 月攀至 5.3% (該州失業率 5 月時已超越美國平均失業率，為 13 年來首見) 。

奧克拉荷馬的慘況讓分析師非常緊張，主要是因為該州稅收結構，過去被認為是要避免過度依賴石油。奧克拉荷馬傾向利用石油相關收入彌補經濟倒退，為一次性資本項目計畫籌資，而非仰賴其成立該州多項運行項目。

隨著奧克拉荷馬財務崩解，分析師現在亦將焦點轉移至擁有相似稅收結構的德州，並研究其是否會因油價持續走下坡，而面臨相同境地。

美國聯準會 (Fed) 達拉斯分行之研究總監 Mine Kuban Yücel 認為，德州經濟較其他能源州多元，雖然那多元性「不夠國際化」。其指出 1986 年油價崩跌導致衰退，以至於後來的稅收改革，幫助德州在預算上降低對石油之依賴。

多數分析師認為，德州勢必遭受油價低迷「風吹雨打」，該州內之能源重鎮愈來愈多的職缺，也顯示德州經濟前景道路崎嶇。根據 CBRE Research 數據，德州 3 個能源樞紐──休士頓、聖安東尼奧及丹佛──職位空缺於今年第 1 季年比增加，而全美平均職缺則在這時期減少。

此趨勢可能衝擊整體經濟，根據 Loop Captial 一項 5 月份報告，「職缺率顯著增加不僅是暗示經濟趨緩，也可能危害未來就業成長。」