暴跌後黃金迎ETF大手筆增倉昔日大空頭瑞銀高盛齊唱多

◎每經記者黃修眉

經過 10 月初的斷崖式下跌，國際黃金在震盪盤整的表現中迎來一些利好消息：據彭博社報導稱，趁著月初跌出的 “黃金坑”，10 月 14 日（上週五）全球黃金場內交易基金（ETF）大手筆增持，創下了 2013 年以來最大持倉量。而曾在年初大呼黃金將跌至 1000 美元 / 盎司的大空頭瑞銀和高盛，也在此時出具最新報告打臉唱多。

ETF 對黃金持倉創 3 年紀錄

10 月初，因美聯儲官員支持加息的言論而暴跌的國際黃金進入休整階段。10 月 10 日~ 14 日，COMEX 黃金主力期貨合約 1612 在 5 個交易日內下跌了 0.55%。

10 月 14 日，因美國 9 月零售銷售和美國生產者物價指數（PPI）數據強勁，鞏固了美聯儲將在 12 月升息的預期，提振美元指數連續上漲，金價則承壓下挫，盤中一度下探至 1246.57 美元 / 盎司低位。自本月初來金價一直維持在 1240~1265 美元 / 盎司的交投區間。

《每日經濟新聞》記者註意到，此時正在盤整的國際黃金價格剛好跌到了國際投行高盛所說的 “1250 美元 / 盎司左右的戰略性買入” 價格。所以，此刻全球黃金 ETF 也恰好趁低位大手筆增倉。

彭博社就報導稱，10 月 14 日，全球黃金 ETF 的持倉量上漲了 9.1 噸至 2046.4 噸，創下 2013 年以來的最大持倉量。詳細來看，截至 10 月 15 日，全球最大黃金 ETF——SPDR Gold Share 持倉量繼續上漲至 965.43 噸，創下 8 月 13 日以來的最高水平。實際上，從 SPDR Gold Share 今年來的持倉曲線看，其持倉在 8 月 6 日達到年內高點，即 980.3 噸，此後持倉量一直減少到 9 月 16 日的 942.6 噸。從 9 月 16 日起，SPDR Gold Share 的持倉量再次開始持續上揚。

“當價格跌入如此低點時，你就應該知道 ETF 和實物黃金買家出手的時候了。” 美國 RJO 期貨資深市場策略師爾 · 史崔柏（Phil Streible）表示。

海外投行空頭齊唱多

《每日經濟新聞》記者註意到，上半年近 30% 的漲幅讓黃金成了最受關注的大類資產品種之一。儘管目前從芝商所美聯儲利率期貨指數看，市場對美聯儲 12 月加息的預期已飆升至 65%，但業內人士仍認為，今年剩餘時間的黃金價格還有看頭。

瑞士信貸（Credit Suisse）就認為，黃金牛市格局仍完好無損，該行重申 2017 年金價將突破 1400 美元 / 盎司的預期。安妮塔 · 索尼牽頭的瑞信分析師團隊在報告中寫道，受美聯儲加息的不確定性、財富保值、中央銀行增持以及金礦供應等因素的驅動，黃金處於牛市的觀點依然完好無損。

瑞信報告指出，金價短期內承壓，假如市場百分之百消化了美聯儲 12 月加息的可能性，預計金價將守住 1200 美元 / 盎司。瑞信預計，今年第四季度金價料為 1325 美元 / 盎司，而明年第一季度則為 1450 美元 / 盎司。

記者注意到，就連在今年 3 月黃金漲勢大好時還堅持唱空的瑞銀和高盛此時也不得不出具最新報告，打臉唱多，稱即將到來的美國大選，將讓黃金成為對沖政客風險的最佳工具。

瑞士聯合銀行（UBS）旗下的瑞銀財富管理研究機構策略師也指出，只要美聯儲認為沒有必要匆忙加息，黃金應將會表現良好。瑞銀預計，金價有望在未來一年內攀升至 1350 美元 / 盎司。

此前高舉黃金空頭旗幟的高盛預期年內美聯儲將加息三次，將導致黃金跌至 1000 美元 / 盎司。但美聯儲至今尚未加息，美聯儲內部對 12 月是否加息的態度也沒能達成一致。因此，由主管杰弗瑞 · 庫裡帶領的高盛大宗商品團隊被 “打臉”，近期發布最新報告稱，看漲中長期的金價走勢。高盛稱，擔憂金價短期進一步走軟，但相信金價下跌將是買入良機。高盛認為，在 11 月美國總統大選之前的“政治不確定” 環境之下，持有黃金將是明智的選擇。

杰弗瑞 · 庫裡指出，在當前的政治局勢下，擁有黃金是好的選擇。他解釋稱，“我總是喜歡說，黃金是一種非常好的對沖政客的工具，眼下面臨許多政治風險，因此持有黃金存在一種戰略性目的。假如你考慮一下利率之間的關聯，你再想下政客們令一種貨幣或者是美元走軟，那麼吸引人們的將會是硬資產，而黃金就是一種典型的硬資產。”