公開市場或繼續小幅回收資金 流動性調控微調

央行12日進行300億元7天、100億元14天逆回購。當日公開市場有2050億元逆回購到期，實現凈回籠1650億元，為連續第三日實現大額凈回籠。此外，周三還有1585億元MLF到期。對此，市場人士表示，在國慶長假結束後資金面整體延續寬裕格局的背景下，短期公開市場預計將繼續以資金小幅回收為主，不過後續或將對流動性調控進行微調。

事實上，加上周三的1650億元，本周央行已連續三日大額凈回籠。其中，周二(11日)進行200億元7天，100億元14天逆回購，當日公開市場有1300億元逆回購到期，實現凈回籠資金1000億元。

周一(10日)進行200億元7天，100億元14天逆回購，當日公開市場有1200億元逆回購到期，實現凈回籠資金900億元。

在資金利率方面，周三，Shibor中短期利率連續下跌，跌幅均收窄。隔夜Shibor跌0.3個基點報2.1500%；7天Shibor跌1.1個基點報2.3830%；14天Shibor跌0.7個基點報2.5450%；1個月Shibor跌0.32個基點報2.7148%，連續6個交易日下跌。3個月Shibor繼續持穩在2.8015%。

本周央行公開市場有5650億元逆回購及2595億元MLF到期。其中，14天期逆回購4400億元、28天期逆回購1250億元，無正回購到期。此外，10月15日還有55億元央票到期。14天逆回購周一到周五到期規模分別為1200億元、700億元、1400億元、800億元、300億元；周二、周三分別有600億元和650億元28天期逆回購到期。

對此，有市場人士表示，國慶長假後市場流動性明顯改善，央行在公開市場凈回籠資金符合市場預期，短期內資金面整體寬裕的平穩狀態仍將延續。然而，鑒於本周大量資金將集中到期、存款准備金補繳、人民幣下行壓力等因素對資金面的干擾，未來則可能視市場預期、季度繳稅等因素，對流動性調控進行微調。

在華創證券分析師屈慶看來，更需要關注的是，國慶節前央行拉長公開市場逆回購期限的溫和去槓杆的操作思路是否還會延續。目前來看，去槓杆並沒有見到明顯的效果。此外，貨幣政策也需要適度收緊，以配合國慶期間各地出台的房地產調控政策，因此，流動性的收緊可能是大勢所趨。

具體策略上，屈慶預計，央行可能繼續采取28天逆回購，並提高其占比。此前市場主流觀點認為，28天逆回購的出台只是為了9月末資金的平穩過渡，如果節後繼續28天逆回購操作，必然強化央行去槓杆的意圖。(鍾源)