沙俄狂衝產能、油田恐受損！油價遲早重返100美元？

MoneyDJ 新聞 2016-10-12  記者 郭妍希 報導

俄羅斯總統普丁 (Vladimir Putin) 週一 (10 月 10 日) 才剛誓言要跟沙烏地阿拉伯配合限產，帶動油價衝上一年高、重新站回 50 美元。Marketocracy 基金創辦人 Bruce Pile 認為，俄國、沙國雖坐擁龐大油田、卻不善經營，原油產量遲早回落，油價有望在合理的時間內重返每桶 100 美元。

Pile 在 2001 年 1 月創辦 Marketocracy 基金之後，績效連續 15 年打敗標準普爾 500 指數。年初迄今，Pile 旗下投資組合的報酬率已達 24.6%，遠優於標普 500 的 7.84%，他的看法有一定的參考價值。

Forbes.com 11 日報導 (見此)，Pile 在接受專訪時表示，蘊藏在地底下的油層都有一個油水界面 (oil/water interface)，水壓會迫使原油從油井泉湧而出。一旦水位升過這個界面，原油溢出的速度也會跟著趨緩，探鑽業者只能靠別的方法抽取石油，不但成本較高、速度也較慢。想讓油田保持最佳的產油速率，只有靠專門的地質學家。

不過，地緣政治的動盪，卻讓沙烏地阿拉伯、俄羅斯無法讓油田穩定產油。Pile 認為，過度抽取石油肯定已重創油田，造成無法修復的傷害，但由於兩國政府對產油資料都保密到家，因此無法確認油田的損害有多嚴重。

Pile 相信，雖然未來五年石油產量仍多、但探鑽的成本會較為高昂，等到美國第一批頁岩油帶來的過剩供給消化完畢後，油價應會重返 100 美元。

沙烏地阿拉伯口袋見底，恐怕需推新撙節措施補足財政缺口。分析師認為，沙國窮翻了，將卯足全力，石油輸出國組織 (OPEC) 減產協議不會淪為空談，明 (2017) 年油價將登上每桶 60 美元。

沙國需錢孔急，應該會成油價的一大助力。CNBC 報導，RBC 首席原物料分析師 Helima Croft 日前表示，OPEC 協議反應出低油價重創沙國，必須做出重大讓步，配合伊朗需求敲定協議；這不只是凍產，更自當前產量減產。Croft 認為，如今油價已經築底，除非出現重大總經事件，否則不會再跌破 40 美元，年底可望升至 50 美元，明年更將走向 60 美元。

Croft 表示，他們預期 OPEC 協定將有實質效力，沙國會成主要減產國，讓 OPEC 日產量能降至 3,250 萬桶。市場憂慮產油國將趁十一月 OPEC 協議生效前，瘋狂增產，但是 Croft 認為，OPEC 這回玩真的，低油價讓成員國吃不消，撐不了多久。沙國是認真的，先前增產只是為了應付夏天的旺季需求。沙國需要錢，才會促成 OPEC 協定。

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