電氣設備：產業升級顯神通 薦5股

投資摘要：

國內新能源汽車產業進入健康高速發展通道，我們判斷2016年銷量將為40萬輛，同比增長41%，經測算2020年銷量將達144萬輛，「十三五」期間合計增量457.3萬輛，期間年復合增速38%。受益於新能源汽車的快速增長，作為最核心部件的動力鋰電池的需求也將迎來爆發，經測算得到5年內增量需求合計233.4GWh，對應市場規模3268億元，期間年復合增速40%。針對動力鋰電產業鏈的關鍵子行業，我們分別測算出「十三五」期間的增量需求合計、對應的市場規模、年復合增速如下：

三元正極，增量合計121.6GWh，市場規模456億元，年復合增速68%。

負極，增量合計32.7萬噸，市場規模163億元，年復合增速40%；銅箔，增量合計21萬噸，市場規模158億元，年復合增速40%；電解液，增量合計35萬噸，市場規模169億元，年復合增速40%；隔膜，增量合計42萬平米，市場規模210億元，年復合增速40%；鋁塑膜，增量合計3.34億平米，市場規模117億元，年復合增速97%。

基於對動力鋰電全產業鏈的分析，我們強烈看好其中的四類細分領域：

（1）三元正極：已成正極發展趨勢，滲透率提升，前景廣闊；（2）鋰電銅箔、電解液添加劑：高門檻、高利潤、龍頭企業稀缺；（3）高端隔膜、軟包鋁塑膜：進口替代空間巨大，滲透率提升；（4）硅碳、石墨烯負極：前者特斯拉已開始采用，後者國內應用勢頭已現。

投資策略：

緊跟龍頭，鎖定各環節制高點，緊盯外延發展、跨界並購、高增值企業。

重點關注企業：長信科技(300088,股吧)與澳洋順昌(002245,股吧)（布局三元動力鋰電，未來龍頭）、融捷股份（鋰電設備業務快速發展）、長園集團(600525,股吧)（電解液添加劑稀缺性龍頭）、新綸科技(002341,股吧)（收購日企鋁塑膜業務成功布局軟包鋁塑膜）。

風險提示：新能源汽車行業發展不及預期，新技術產業化不及預期。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】