報告：9月28省保本型銀行理財產品收益率環比上漲

銀行理財市場月報（2016年9月）

普益標准監測數據顯示，本月393家銀行共發行了8233款銀行理財產品，發行銀行數比上期增加9家，產品發行量減少422款。

本月發行的銀行理財產品中，國有控股銀行共發行936款，股份制商業銀行共發行1222款，城市商業銀行共發行3558款，農村金融機構共發行2223款，外資銀行共發行294款。

本月，28個省份的保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲，3個省份的保本型銀行理財產品收益率則是環比下降；0個省份的非保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲，31個省份的非保本型銀行理財產品收益率則是環比下降。其中，保本類封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率排名靠前的省份為貴州省、寧夏回族自治區、甘肅省，分別為3.51%，3.50%，3.49%；非保本類封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率排名靠前的省份為北京市、上海市、天津市，分別為3.95%、3.95%、3.94%。

本月，面向個人投資者的存續的開放式預期收益型理財產品共1054款，其中收益率披露較為完整的產品有639款。從整體情況來看，半開放式預期收益型產品發行量均高於全開放式預期收益型產品。從整體收益表現來看，開放式產品整體收益率表現平穩，其中半開放式理財產品的收益率明顯高於全開放式理財產品，其收益率除國有控股銀行外均在3.5%以上；而全開放式產品收益率表現則位於3.5%以下，僅國有控股銀行產品收益率為2.88%低於3%。

本月，封閉式非結構性預期收益型產品共有7836款到期，其中公布了到期收益率的產品有3227款，無未達到預期最高收益的產品。本月結構性產品共515款，其中公布了到期收益率的產品有103款。其中，31款未實現收益區間中間值的產品。

1.本月資管熱點及政策解讀

地方銀行上市腳步加快：規模「貼地發行」成常態

自今年8月初江蘇銀行上市之後，地方銀行A股上市屢有斬獲。短短不足兩月就有江蘇銀行、貴陽銀行、江陰銀行相繼成功IPO，而無錫銀行也即將上市。本周，常熟銀行、杭州銀行將相繼開啟新股發行。自2012年證監會首次披露新股排名單後，處於名單中的排隊銀行雖然有進有出且名單始終處於變化之中，但數量一直維持在十余家以上。但今年8月份以來的地方銀行上市潮，直接導致排隊銀行數量最終降至個位數以內。根據證監會最近一次披露的首發排隊企業信息顯示，目前除即將新股申購的杭州銀行外，共有8家銀行尚處排隊名單之中。分別是已過發審會的吳江農商行、上海銀行以及張家港農商行，以及徽商銀行、哈爾濱銀行、威海市銀行、盛京銀行以及蘭州銀行，而後五家的狀態為已受理階段。而成都銀行則始終處於「中止審查」的狀態。值得注意的是，雖然一個多月時間內銀行紛紛上市，但為了減緩銀行股IPO對於二級市場的影響，此前已發行及上市的銀行發行規模，大多采取《證券法》規定的10%下限「貼地發行」，而即將發行的杭州銀行也不例外。根據《證券法》第五十條的有關規定，股份有限公司申請股票上市，應當符合的條件中包括：公開發行的股份達到公司股份總數的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發行股份的比例為百分之十以上。而上述四家銀行江蘇銀行、無錫銀行、江陰銀行和常熟銀行獲批發行的股份數量占發行後總股份的比例僅為10%或略高，也就是說，大多恰好是處於《證券法》規定的下限。而即將於本周五發行的杭州銀行，發行規模依舊是采取按照法律規定的10%下限發行。該行招股書顯示，原定發行6億股的杭州銀行，最後實際發行規模僅為2.62億股，恰恰占發行後該行總股本比例的10%。

普益點評：作為區域性銀行，地方銀行規模相對較小，盈利來源較為單一，普遍而言其盈利更依賴於傳統利息差收入，而中間業務占比較低。在經濟下行的背景下，地方銀行應當本着了解區域和了解客戶的原則，發揮自身的優勢，在戰略定位上更具針對性，聚焦特色行業和客戶，在特色化和差異化方面發力。

2.封閉式預期收益型人民幣產品

2.1本月銀行理財整體情況展示

普益標准監測數據顯示，本月393家銀行共發行了8233款銀行理財產品（包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、凈值型產品），發行銀行數比上期增加9家，產品發行量減少422款。

本月發行的銀行理財產品中，國有控股銀行共發行936款，環比下降2.19個百分點至11.19%；股份制商業銀行共發行1015款，環比下降0.17個百分比至14.61%；城市商業銀行共發行3558款，環比下降1.15個百分點至42.55%；農村金融機構共發行2223款，與上期持平；外資銀行共發行294款，與上期持平。

圖表1：本月理財產品發行機構分布

資料來源：普益標准金融數據平台

圖表2：本月理財產品發行機構分布

資料來源：普益標准金融數據平台

2.2國有控股銀行封閉式預期收益型人民幣產品

普益標准監測數據顯示，本月國有控股銀行共發行766款封閉式預期收益型人民幣理財產品。保本型理財產品共發行307款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.65%，3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.57%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為3.04%。非保本型理財產品共發行459款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.47%，3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.63%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為3.69%。

圖表3：國有控股銀行保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

圖表4：國有控股銀行非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

2.3股份制商業銀行封閉式預期收益型人民幣產品

普益標准監測數據顯示，本月股份制商業銀行共發行1024款封閉式預期收益型人民幣理財產品。保本型理財產品共發行92款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為2.99%，3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.00%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為2.96%。非保本型理財產品共發行932款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.86%，3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.96%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為4.05%,12個月以上的理財產品平均收益率為4.26%。

圖表5：股份制商業銀行保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

圖表6：股份制商業銀行非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

2.4城市商業銀行封閉式預期收益型人民幣產品

普益標准監測數據顯示，本月城市商業銀行共發行3471款封閉式預期收益型人民幣理財產品。保本型理財產品共發行867款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.23%，3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.35%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為3.46%，12個月以上的理財產品平均預期收益率為3.39%。非保本型理財產品共發行2604款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為4.09%，3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為4.17%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為4.20%,12個月以上的理財產品平均收益率為4.23%。

圖表7：城市商業銀行保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

圖表8：城市商業銀行非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

2.5農村金融機構封閉式預期收益型人民幣產品

普益標准監測數據顯示，本月農村金融機構共發行2197款封閉式預期收益型人民幣理財產品。保本型理財產品共發行1046款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.31%，3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.40%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為3.60%，12個月以上的理財產品平均收益率為3.95%。非保本型理財產品共發行1151款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.88%，3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為4.00%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為4.07%，12個月以上的理財產品平均收益率為4.21%。

圖表9：農村金融機構保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

圖表10：農村金融機構非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

2.6各區域內銀行理財產品收益率統計

圖表11：各區域內銀行理財產品收益率統計

資料來源：普益標准金融數據平台

注：上圖顯示的為保留計算結果後的兩位小數，與上期收益率比較的數據為計算後未保留兩位小數的數據。

本月，28個省份的保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲，3個省份的保本型銀行理財產品收益率則是環比下降；0個省份的非保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲，31個省份的非保本型銀行理財產品收益率則是環比下降。其中，保本類封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率排名靠前的省份為貴州省、寧夏回族自治區、甘肅省，分別為3.51%，3.50%，3.49%；非保本類封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率排名靠前的省份為北京市、上海市、天津市，分別為3.95%、3.95%、3.94%。

2.7各類型發行主體非保本類理財產品收益率對比

本月各類型發行主體非保本類理財產品收益率對比如下：

圖表12：3個月以下非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

圖表13：3個月至6個月非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

圖表14：6個月至12個月非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

圖表15：12個月以上非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

3.本月開放式預期收益型人民幣理財產品情況

3.1每周新發開放式產品

圖表16：本月新發開放式產品一覽

資料來源：普益標准金融數據平台

注：本部分僅顯示公布了預期收益率的開放式產品

3.2本月開放式預期收益型人民幣產品存續情況

圖表17：開放式預期收益型人民幣理財產品存續情況統計

資料來源：普益標准金融數據平台

注：上圖僅計算統計區間內公布了收益率的產品

本月，面向個人投資者的存續的開放式預期收益型理財產品共1054款，其中收益率披露較為完整的產品有639款。從整體情況來看，半開放式預期收益型產品發行量均高於全開放式預期收益型產品。從整體收益表現來看，開放式產品整體收益率表現平穩，其中半開放式理財產品的收益率明顯高於全開放式理財產品，其收益率除國有控股銀行外均在3.5%以上；而全開放式產品收益率表現則位於3.5%以下，僅國有控股銀行產品收益率為2.88%低於3%。

3.3本月開放式預期收益型人民幣產品在售情況

圖表18：開放式預期收益型人民幣理財產品在售產品數量統計

資料來源：普益標准金融數據平台

注：上圖僅計算統計區間內公布了收益率的產品

圖表19：開放式預期收益型人民幣理財產品在售產品收益率統計

資料來源：普益標准金融數據平台

注：上圖僅計算統計區間內公布了收益率的產品

本月在售的開放式預期收益型人民幣產品數量為369款，其中收益率披露較為完整的產品有327款，全開放式與半開放式產品發行量的表現不一，國有行在售的全開放式產品數量高於半開放式產品，股份制商業銀行、城市商業銀行和農村金融機構均為半開放式產品發行量高於全開放式產品發行量。其中，股份制商業銀行在售的公布了收益率的半開放式產品數量最多達96款；在售的公布了收益率的全開放式產品最多的發行主體為股份制銀行達49款。在收益率方面，半開放式產品整體收益率均值高於全開放式產品。

4.凈值型人民幣理財產品情況簡析

4.1凈值型產品期間收益率排名

圖表20：凈值型產品期間收益率top5

資料來源：普益標准金融數據平台

4.2凈值型產品波動性排名

圖表21：凈值型產品波動性排名top10

資料來源：普益標准金融數據平台

注：波動性計算有正負方向，數值為0表示無波動，此表僅列出正向波動前10的產品

5.外幣理財產品情況

本月，國有銀行共發行了74款外幣理財產品，其中35款美元產品，16款澳元產品，13款英鎊產品，10款港幣產品；股份制銀行共發行了51款外幣理財產品，其中42款美元產品，5款澳元產品，4款港幣產品；城市商業銀行共發行了16款外幣理財產品，均為美元產品；外資銀行發行了18款外幣理財產品，其中17款美元產品，1款澳元產品。

本月發行了外幣產品的銀行主要有富邦華一銀行、花旗銀行、匯豐銀行、交通銀行、上海浦東發展銀行、上海銀行、興業銀行(601166,股吧)、渣打銀行、招商銀行(600036,股吧)、中國光大銀行、中國建設銀行、中國民生銀行、中國農業銀行、中國銀行、中信銀行(601998,股吧)。

圖表22：外幣產品數量及收益率

資料來源：普益標准金融數據平台

6.到期產品情況簡介

非結構性封閉式預期收益型產品：

本月，封閉式非結構性預期收益型產品共有7836款到期，其中公布了到期收益率的產品有3227款。

包含的投資方向有：貨幣市場工具、債券、貸款類資產、股票、交易所債券類資產、票據、股票、股權、收益權、金融衍生品、期貨\期權\其他衍生品等。

本月無未實現預期最高收益率的非結構性封閉式預期收益型產品。

結構性產品：

本月結構性產品共515款，其中公布了到期收益率的產品有103款。

掛鈎對象包括現貨價格、匯率、指數、利率、股票、基金、期貨。

本月有31款未實現收益區間中間值的產品，未實現收益區間中間值的結構性產品詳見下表。

圖表24：本月未實現預期最高收益率產品

資料來源：普益標准金融數據平台