港股：福耀玻璃

福耀玻璃(600660,股吧)（03606.HK）:福耀為中國最大的汽車玻璃生產商,目前在中國本土生產汽車玻璃市場和乘用車配套汽車玻璃市場的市占率分別為66%和73%。2016年上半年公司收入75.84億元（人民幣，下同），同比增長15.1%；整體毛利率提升0.49個百分點至42.25%；凈利潤為14.56億元，同比增長19.8%。

由於覆蓋產業鏈上游，福耀具有強大的成本優勢，因此可以維持四成以上的高毛利率，成為全球利潤最高的汽車玻璃制造商。即使2015年行業環境嚴峻，公司收入業績仍實現了5%的增長。H股的發行降低了整體槓杆，不過20.6%的股東資金回報率（ROE）依然表現不俗，整體的盈利能力及經營效率均維持穩定。公司正積極拓展海外版圖，上半年成美國汽車玻璃正在爬坡量產，福耀俄羅斯已向良性方向發展。且今年首8個月內地汽車銷售回暖，福耀更加能夠直接受惠，預計全年收入可以維持雙位數增長。

公司股價中長期表現穩定，短線走勢亦明顯強於大盤。由於8月底股價就展開回調，因此在恆指整理之際便開始逆市走強。MACD形成金叉，價位成功突破8月收盤高點22.35元。建議逢低買入，以10日線為止損，目標價25.2元。

權益披露

分析員黃威及/或其有聯繫者沒有持有本文所推介之證券或此等證券之任何及相關權益。六福金融（包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及雇員）可就任何發行商之證券、或衍生工具（包括期權）或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。

免責聲明

上述內容由六福證券（香港）有限公司提供，不得視為買賣任何所述證券、投資產品的邀約或懇請。投資涉及風險。本公司採取合理的方式以確保其所載資料準確可靠，然而不會就該等資料之準確性、完整性及可靠性負責。