工業企業利潤持續回升 PPI或在10月轉正

和訊網消息國家統計局27日發布的數據顯示，1-8月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長8.4%，增速比1-7月份加快1.5個百分點。8月份利潤同比增長19.5%，增速環比加快8.5個百分點，為今年以來月度最高增速。光大證券(601788,股吧)策略團隊分析稱，工業企業利潤增速加快主要受工業品量穩價升下收入增長帶動，後續兩個月PPI存在轉正可能，企業也已進入主動弱補庫存階段，預計工業企業盈利增速仍將持續回升。

光大證券表示，在以工業增加值為代表的需求端相對平穩的背景下，產成品價格改善是企業盈利增速回升的主要推動力。隨着穩增長政策和供給側改革的推進，今年PPI已連續8個月提升。下半年政策再次向穩增長傾斜，工業品需求和產量將維持平穩。而受益於供給側結構性改革的推動，工業品價格在供給收縮下面臨較強支撐，同時疊加去年同期的低基數，預計後期PPI同比降幅仍將逐步縮窄，9月份PPI將回升至0附近，10月存在轉正的可能。

分行業看，受工業品漲價因素的推動，有色金屬開采、石油加工、化學原料及制品、金屬制品等周期性行業利潤同比大幅提升，石油加工煉焦和核燃料加工業利潤增加合計占比達到37%。此外，酒水飲料、家具、汽車、文教體娛等消費性行業利潤增速穩中有升，景氣度較高。水務、燃氣等公用事業受PPP推動，利潤增速也有所提升。