專家警告：Q4歐美恐現「黑天鵝」投資人扣好安全帶

專家警告，第 4 季歐美等地有可能出現「黑天鵝」，對金融市場的影響可能比英國公投更大。尤其是美國總統候選人將在美國時間周一 (26 日) 晚間的首場辯論會，若之前揚言要把 Fed 主席葉倫幹掉的川普表現勝過希拉蕊，全球股市將轉趨波動，投資者宜「扣好安全帶」。

第 4 季歐美多國都有不少政治事件，像英國公投的「黑天鵝」事件正在醞釀，而且多集中在 11 月份。例如 11 月初有美國總統大選，曾經多次抨擊中國、又揚言會辭退美國聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) 的共和黨候選人川普 (Donald Trump)，民望愈來愈高。此外，意大利的修憲公投亦最快在 11 月底舉行，該國總理倫齊 (Matteo Renzi) 揚言若修憲失敗會辭職，市場擔心屆時提倡脫歐的五星運動黨會上台。

香港《明報》26 日援引多位市場專家的分析，其中，天王國際金融行政總裁盧楚仁表示，意大利一旦被脫歐派掌控，影響比英國脫歐更大，因為意大利現在用的是歐元，它脫歐將意味歐元區瓦解。此外，蘇格蘭民族黨將在 11 月 30 日公布有關獨立議題的民調結果，這將決定當地是否再舉行一次脫英公投。他認為，歐美政治危機四伏，若再出現「黑天鵝事件」，避險資金唯一的選擇只有黃金或日元。

摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉認為，第 4 季的政治風險事件影響有限。美國方面，他認為即使川普上台，若民主黨重奪眾議院控制權，川普仍難以推出重大改革；至於意大利，其佔歐洲經濟增長的比例相當少，估計即使脫歐，影響亦較英國小。

他認為，第 4 季金融市場最大的風險在於債市，因為歐洲及日本央行 9 月都決定不擴大量寬，全球央行的政策方向似有改變，因此預料投資者將減持國債及企業債，但資金反而會湧入股市，對於落後的市場，尤其是亞洲市場有利。

Fed 上周議息決定維持息率不變，UBP 私人銀行首席投資總監 Norman Villamin 認為，從 Fed 發表的議息聲明釋放緩慢升息的信息可見，美國經濟未來兩三年可望穩定溫和增長，全球經濟料繼續處於擴張週期，有利股市。不過短期而言，他認為應該密切留意美國時間週一晚 (香港週二早上) 舉行的美國總統候選人首場電視辯論，若川普表現遠勝希拉蕊，全球股市將轉趨波動，投資者宜「扣好安全帶」。